宏观策略 - 8月制造业PMI为49.40% 仍低于荣枯线但较7月的49.30%略有反弹 其中新出口订单PMI为47.20%略高于7月的47.10% 生产PMI为50.80%高于7月的50.50%且持续位于扩张区间 显示8月经济状况略优于7月[2] - 2025年9月1日至5日多数A股指数回调 创业板指上涨2.35% 上证指数下跌1.18% 深证成指下跌0.83% 沪深300下跌0.81% 科创综指下跌3.67% 万得全A下跌1.37% 周振幅最大为科创综指10.75%[3] - 申万一级行业上周跌多涨少 电力设备上涨7.39% 综合上涨5.38% 国防军工下跌10.25% 计算机下跌7.27%[4] - 申万二级行业上周光伏设备上涨14.04% 贵金属上涨10.73% 2025年累计通信设备上涨87.48% 元件上涨81.95% 上周地面兵装Ⅱ下跌19.33% 航天装备Ⅱ下跌15.72% 2025年累计专业连锁Ⅱ下跌10.51% 煤炭开采下跌10.10%[4] - 申万三级行业上周锂电专用设备上涨28.77% 黄金上涨10.73% 2025年累计通信网络设备及器件上涨120.48% 印制电路板上涨112.60% 上周地面兵装Ⅲ下跌19.33% 航天装备Ⅲ下跌15.72% 2025年累计油品石化贸易下跌18.79% 辅料下跌14.04%[5] - A股市场处于新国九条行情与类四万亿投资重叠趋势中 预计2025年以慢牛方式运行 中维度关注十五五规划的科技绿色服务方向 短维度预期9月宽幅震荡逐级抬升 建议关注红利板块人工智能及科技消费细分领域[5] 北交所市场 - 截至2025年9月5日北交所共274只股票 总股本均值383.79亿股较前周增0.14% 总自由流通股本均值153.40亿股增0.19% 总市值均值9182.87亿元增1.11% 总自由流通市值均值3504.61亿元增1.11%[8] - 上周北交所流动性上升 总成交量均值15.49亿股较前周升16.40% 总成交额均值359.71亿元升9.34% 算术平均换手率均值7.73%升1.05个百分点 市值加权平均换手率均值7.05%升0.39个百分点[9] - 上周274只股票中208只上涨 宏裕包材涨173.59% 星辰科技跌15.23% 挂牌以来260只累计上涨 星图测控涨1340.48% 14只累计下跌 连城数控跌72.36%[10] - 北证50收盘1618.18点较前周涨2.79% 北证湘财研究全指收盘2003.14点涨4.24%[10] - 涉及24个申万一级行业 上周建筑材料涨28.35% 电力设备涨10.56% 国防军工跌9.66% 石油石化跌2.42%[11] - 北证50估值PETTM为79.12倍 科创50为177.40倍 沪深300为13.98倍 北证50处100%估值分位数 科创50处99%分位数 沪深300处99%分位数[12] 汽车行业 - 极氪9X定档2025年9月底上市 预售价47.99万-56.99万元 定位高端纯电SUV 提供Max版Ultra版ME版三种配置[13] - 外观采用直瀑式格栅宽120cm高70cm 车尾配备环幕星钻贯穿灯 提供7种配色 智能驾驶配备单颗或双颗英伟达Thor-U芯片 算力700TOPS或1400TOPS 全车43颗感知硬件包括1颗520线长距激光雷达和4颗高精固态激光雷达[13] - 车身尺寸5239/2029（2019）/1819mm 轴距3169mm 配备22英寸轮圈 基于浩瀚-S架构 支持900V混动高压 搭载2.0T混动发动机最大功率205kW 双电机版本综合功率660kW 三电机版本1030kW[14] - 电池配置MAX版和Ultra版配备55kWh电池组 CLTC纯电续航300km和288km Hyper版配备70kWh 6C混动电池 CLTC续航355km 支持6C充电20%-80%需9分钟[14] - 底盘配备闭式双腔空悬和双阀CCD电磁减振 48V主动稳定杆 提供10种全地形驾驶模式和智能防横风控制系统[14] - 汽车整车行业受益智能化技术落地与新品周期共振 政策支持及新能源渗透率提升扩大市场空间 零部件领域智能座舱HUD线控制动等渗透率快速提升 动力电池电驱动系统需求增长 具备全球竞争力企业受益国产替代与全球化[17] - 建议关注双环传动 北特科技 维持汽车行业增持评级[17]