报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，主要逻辑为成本需求和国内宏观政策推动，主要风险点是原油大幅波动和国际政策博弈 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE部分 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月升0.6个百分点，制造业景气度改善；针对石化与炼油行业的全面改革方案正在酝酿；农膜企业开工缓慢恢复，整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等按需采购为主；当前LL交割品现货价7210（+10），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差 -35，升贴水比例 -0.5%，中性 [4] - 库存：PE综合库存50.9万吨（+2.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，农膜需求回升但仍较往年偏弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] PP部分 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月升0.6个百分点，制造业景气度改善；针对石化与炼油行业的全面改革方案正在酝酿；PP有新产能投放，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求均有所改善预期；当前PP交割品现货价6900（-0），基本面整体中性 [8] - 基差：PP 2601合约基差 -61，升贴水比例 -0.9%，偏空 [8] - 库存：PP综合库存58.2万吨（+4.3），偏空 [8] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [8] - 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多 [8] - 预期：PP主力合约盘面震荡，近期有新产能投放，下游管材、塑编等均有改善预期，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [8] - 利多因素：成本支撑 [10] - 利空因素：需求偏弱 [10] 数据表格部分 - LLDPE现货交割品价格7210，变化 +10；01合约价格7245，变化 +20；仓单8263，无变化；PE综合厂库库存50.9万吨；PE社会库存56.1万吨 [12] - PP现货交割品价格6900，无变化；01合约价格6961，变化 +22；仓单13699，变化 -96；PP综合厂库库存58.2万吨；PP社会库存28.6万吨 [12] 供需平衡表部分 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能不断增长，2025E预计达4319.5；产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度总体呈下降趋势 [17] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能持续上升，2025E预计为4906；产量、净进口量、表观消费量等数据各年有变动，进口依赖度总体降低 [19]