报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棉花主力01围绕14000上下震荡；金九银十旺季市场分歧大，新棉即将上市套保压力增加，主力01盘面将继续围绕14000上下震荡；市场存在利多和利空因素，利多为前期中美互加关税减少、商业库存同比降低、对消费旺季预期增强，利空为贸易谈判延期、对美出口关税偏高、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 本周棉花主力01围绕14000上下震荡；ICAC9月报显示25/26年度产量2550万吨、消费2550万吨，USDA8月报显示25/26年度产量2539.2万吨、消费2568.8万吨、期末库存1609.3万吨，海关数据显示7月纺织品服装出口267.7亿美元、同比下降0.1%，7月我国棉花进口5万吨、同比减少73.2%，棉纱进口11万吨、同比增加15.38%，农村部8月25/26年度数据为产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨 [5] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA8月全球棉花产销存预测：产量合计2539.2万吨，较7月减少39.1万吨，同比降2%；消费合计2568.8万吨，较7月减少3万吨，同比基本持平；进口合计948.9万吨，较7月减少23.9万吨，同比增2%；出口合计949万吨，较7月减少24万吨，同比增3%；期末库存合计1609.3万吨，较7月减少74.2万吨，同比降2% [12][13] - ICAC全球棉花供需平衡表：25/26年度全球产量2.590万吨，同比增40万吨（+1.6%）；消费量2.560万吨，基本持平；期末库存1.710万吨，同比增26万吨（+1.6%）；贸易量970万吨，同比增36万吨（+3.9%）；考特鲁克A指数价格预测为57 - 94美分/磅（中值73美分） [14] - 农业部数据：24/25年度（8月估计）产量562万吨、进口325万吨、消费769万吨、期末库存828万吨，25/26年度（8月预测）产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨 [16] 持仓数据 未提及