报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周白糖内外盘齐跌，国际原糖即将到达前期低位，国内郑糖跟随走弱，消费旺季已过，低价进口糖增加使现货价格回落，期货主力01回落至5500关口，短期有支撑反弹 [4][5][8] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格低使进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周白糖内外盘齐跌，国际原糖即将到达前期低位，ISO预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅减少；Conab预计巴西中南部25/26榨季糖产量4060万吨，比之前预估下调3.1%；2025年7月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%；2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨 [4] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - 国内供需平衡表显示白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价近6000元；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；川普同意可乐配方修改，长期利多白糖 [8] - 25/26年度不同机构对全球糖市供需预测不同，Czarnikow预计过剩750万吨，Dataro预计过剩153万吨，StoneX预计过剩下调70万吨至304万吨，Green Pool预计产里增长5.3%达1.991亿吨，USDA预计产单同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨，ISO预计供应缺口为23.1万吨 [8] - 中国食糖供需平衡表显示，2025/26年度糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费等数据有相应预测，国际食糖价格预计在16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格预计在5800 - 6500元/吨 [36] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本受不同市场事件影响，如巴西压榨数据、制糖比、单产等，成本在不同月份有所波动 [43] 持仓数据 未提及