核心观点总结 大类资产表现与市场环境 - 本周全球大类资产表现分化，MSCI全球股指上涨0.44%，道指下跌0.32%，标普500和纳指分别上涨0.33%和1.14% [2] - 美债收益率下行，10年期和2年期分别下降13bp和8bp至4.10%和3.51%，美元指数下跌0.11%至97.74，COMEX黄金上涨3.52% [2] - 港股主要指数全面上涨，恒生指数、恒生综合指数、恒生港股通和恒生中国企业指数分别上涨1.4%、1.5%、1.5%和1.2%，恒生科技小幅上涨0.2% [2] - 南向资金流入规模扩大至331亿港元，外资持续流入港股市场 [2][48] 美国宏观经济与就业数据 - 美国8月新增非农就业人数仅2.2万人，远低于市场预期，失业率攀升至4.3% [2][6] - 8月30日当周初请失业金人数23.7万人，较前值增加0.8万人，续创6月以来新高 [2][7] - 8月制造业PMI指数48.7%，虽较前值回升0.7个百分点，但仍处于荣枯线以下，新订单指数上升4.3个百分点至51.4%，产出指数下降3.6个百分点至47.8% [2][8] - 市场对9月降息预期显著升温，不降息概率降至0%，降息25bps概率升至89%，降息50bps概率升至11% [2][7] 贸易政策与关税动态 - 美国巡回上诉法院裁定特朗普依据IEEPA征收的"对等关税"和"芬太尼"关税违法，但允许关税措施维持至10月中旬，钢铁、铝和铜关税不受影响 [2][15] - 特朗普政府已向最高法院提起上诉，要求尽快受理并于11月初进行辩论 [2][15] - 若最高法院维持原判，特朗普可能通过其他法律条款（如1930年《关税法》第338条）或国会修法继续实施关税 [2][15] - 特朗普政府近期调整关税政策，包括对半导体企业进口产品征税、豁免部分金属产品，并正式实施美日贸易协定 [15][16] 行业与板块表现 - 美股行业表现分化，通讯服务领涨5.1%，能源和金融分别下跌3.5%和1.7% [29][32] - 中资概念指数表现突出，中资光伏指数和中资新能源指数分别上涨13.5%和13.2% [31][32] - 港股医疗保健业和原材料业领涨，涨幅分别为7.07%和6.61%，电讯业下跌3.71% [44][47] - 港股概念指数中医疗器械指数、光伏太阳能指数和健康产业指数涨幅均超10% [46][47] 流动性及资金流向 - 美债收益率下行，信用利差收窄，美元指数走弱，海外流动性整体边际转松 [17][18] - 南向资金主要流向非必需性消费、医疗保健业和原材料业，从电讯业和公用事业流出 [48][51] - 国际中介机构资金流入医疗保健业和资讯科技业，从非必需性消费和金融业流出 [48][53] 重点公司动态 - 谷歌-C周涨幅10.1%，总市值28441亿美元，苹果市值35571亿美元，周涨幅3.3% [34] - 港股市场中阿里巴巴-W周涨幅13.9%，恒瑞医药因创新药获批上市涨幅13.1% [56][55] - 特斯拉发布"宏图计划"第四篇章，OpenAI计划在印度建设数据中心并收购Statsig [35]