报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 锂电旺季行情来临 储能需求超预期[1] - 行业全面看好锂电池板块 首推宁德时代、亿纬锂能等龙头企业[3] - 全球储能装机25-28年CAGR预计30-50% 看好储能逆变器/PCS龙头及大储集成和储能电池龙头[3] - 人形机器人25-26年为国内外量产元年 预计远期空间超1亿台 对应市场空间超15万亿元[11] - 光伏政策引导反内卷 硅料成为主要抓手 价格调整至50元/kg[3] - 风电25年国内海风预计10GW+ 实现翻倍增长[3] 行业走势与市场表现 - 电气设备9059指数本周上涨7.39% 涨幅强于大盘[3] - 细分板块涨幅：光伏涨14.51% 锂电池涨9.2% 新能源汽车涨3.68% 风电涨3.67% 核电涨1.49% 发电设备涨0.43%[3] - 涨幅前五公司：先导智能、杭可科技、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技[3] 锂电与固态电池 - 7月中汽协电动车销量126万辆 同环比+27%/-5% 电动化率49%[3] - 欧洲9国8月合计销量17.8万辆 同环比+41%/-19% 渗透率26.9%[29] - 美国25年1-7月电动车销91.4万辆 同比增长3%[34] - 固态电池进入中试关键期 比亚迪等国轩高科60Ah车规级电芯能量密度达350-400Wh/kg[34] - 产业链排产端看 储能满产供不应求 9月排产进一步5-10%增长[3] 储能板块 - 2025年8月储能系统和EPC订单规模达25.8GW/69.4GWh 创历史新高[3] - 美国25年1-6月大储累计装机5.5GW 同比+27% 对应16.8GWh 同比+32%[7] - 德国6月大储装机116MWh 同比+392% 环比+201%[14] - 澳大利亚24Q4大储新增并网419MW/1277MWh 首次季度并网超1GWh[18] - 2025年8月储能EPC中标规模12.8GWh 环比下降5% 中标均价0.91元/Wh 环比下降15%[23] 人形机器人 - 优必选获10亿美元战略融资授信 拟在中东建超级工厂[3] - 特斯拉Gen3将于10-11月定型 25Q4下订单 26年初量产[3] - 主流零部件厂商按人形100万台测算业务利润 对应10-15倍估值[11] - 推荐三花智控、拓普集团等执行器企业 科达利、绿的谐波等减速器企业[11] 光伏产业链 - 硅料价格一线厂家达55元/kg 二三线报价52元/kg 颗粒料报价48-49元/kg[32] - 硅片价格：183N型1.25元/片 210RN型1.40元/片 210N型1.60元/片[33] - 电池片价格：183N型0.30元/W 210N型0.295元/W 210RN型0.285元/W[34] - 组件价格：TOPCon双玻0.63-0.72元/W PERC双玻0.6-0.70元/W HJT组件0.7-0.83元/W[37] - 9月国内多晶硅排产预期不到13万吨 报价上涨[3] 风电与电网 - 本周风电招标0.22GW 全部为陆上项目[3] - 2025年累计招标77.52GW 同比+5.26% 其中陆上71.16GW 海上6.37GW[3] - 陆风含塔筒开标均价1984元/KW[3] - 2025年1-7月电网累计投资3315亿元 同比增长12.5%[3][44] 公司动态与投资建议 - 中伟股份拟回购5-10亿元股份用于股权激励[3] - 比亚迪8月动力及储能电池装机23.175GWh 累计180.051GWh[3] - 重点推荐宁德时代、阳光电源、三花智控、亿纬锂能、璞泰来等龙头企业[3] - 同时看好科达利、天赐材料、湖南裕能、尚太科技等具备盈利弹性的材料企业[34]