日度报告——综合晨报 8 月非农远不及预期，深圳进一步放松住房限 宏观策略（股指期货） 深圳进一步放松住房限购政策 周五 A 股缩量修复，带动市场情绪转暖。但我们认为单边流畅 上涨阶段或已过去，更符合基本面的震荡消化调整或将发生。 综 宏观策略（国债期货） 购政策 [T报ab告le日_R期a：nk] 2025-09-08 宏观策略（美国股指期货） 美国 8 月非农新增就业 2.2 万大幅低于预期 8 月非农远不及预期，降息预期再度发酵，支撑市场风险偏好， 美股震荡偏强运行。 合 央行开展了 1883 亿元 7 天期逆回购操作 晨 报 反内卷交易再度升温，权益、商品大涨，国债期货大幅下跌。 中长期来看，债市的预期差在于通胀。 黑色金属（动力煤） 9 月 5 日北港市场动力煤报价弱稳 供应端政策真空期，预计短期煤价季节性震荡回落，下方 650 元左右支撑短期可靠。长期关注供应端主动收缩政策能否衔接。 农产品（棉花） 美棉出口周报（8.22-8.28）：中国签约增长 USDA 上周发布的美棉出口销售数据表现强劲，近期东南亚纺织 国采购有所加大，但美国关税政策及就业数据疲软令市场对需 求前景的担忧犹存。 能源化工（原 ...