行业投资评级 - 建筑与工程行业投资评级为看好 维持[11] 核心观点 - 洁净室板块基本面延续上行 国内芯片 面板 医药三大下游同步扩张 资本开支增量清晰[2][6] - 东南亚多国发布半导体支持政策 区域景气延续 洁净室需求高增[7] - 台积电加大美国本土资本开支力度 关注后续待建厂房洁净室招标机会[8] - 重视核心标的亚翔集成+圣晖集成 在手订单充足保障业绩[9] 国内洁净室下游行业扩张 - 芯片领域：2025年化债政策落地 资金端约束缓解 新增投资边际提升 洁净室订单密集释放 包括北电集成330亿元12英寸线 中芯京城二期 士兰集宏120亿元8英寸SiC项目 芯业时代45亿元8英寸线等正加速封顶与设备搬入[6] - 面板领域：AMOLED 8.6代线成为投资主轴 京东方630亿元成都项目 维信诺550亿元合肥项目已启动数十亿元级洁净工程招标[6] - 医药领域：肿瘤ADC及胰岛素生物药需求爆发 第一三共11亿元上海张江ADC新楼 赛诺菲76.6亿元亦庄胰岛素全产业链基地等项目进入洁净室密集招采阶段[6] 东南亚市场发展 - 新加坡：世界先进与恩智浦合资78亿美元建设VSMC 12吋晶圆厂 2027年量产 联电新加坡新厂50亿美元 美光70亿美元HBM先进封装厂同步推进 亚翔集成已于4月中标31.6亿元MEP工程 7月中标其中国台湾分公司15.81亿发包项目[7] - 马来西亚：政府2024年发布国家半导体产业战略 计划提供至少53亿美元补贴撬动1062亿美元投资 英飞凌居林200 mm SiC晶圆厂已启用 英特尔 日月光持续加码封测产能[7] - 越南：政府发布半导体发展规划 规划到2050年行业收入达1000亿美元/年以上 成为世界半导体和电子行业领先国家之一 英特尔15亿美元封测基地 安靠16亿美元北宁厂已投运[7] - 泰国：2025-2029年规划5000亿泰铢打造区域半导体产业中心 索尼 罗姆 三星等已设生产基地[7] - 据估计 2028年东南亚国家芯片市场规模将达到约411亿美元[7] 台积电美国扩产计划 - 台积电宣布追加1000亿美元投资 用于新建3座晶圆厂 2座先进封装厂等设施 此前已在亚利桑那州凤凰城投资650亿美元[8] - 亚利桑那州园区工厂中前两座晶圆厂已建好：P1采用4nm制程技术（投资额约120亿美元）于2024年四季度量产 P2采用3nm技术（投资额280亿美元）已完成主体建设 计划2026年3月装机 2027年量产[8] - 第三 四座采用2nm/A16制程技术（预计投资约各250亿美元）均计划年内动工 2028年前后量产 目前P3正在进行招标[8] - 第五 六座将采用更先进的技术 投资金额约为250亿美元/座 目前按照客户需求暂未开工/招标[8] 核心标的订单情况 - 亚翔集成受益于海外芯片相关领域加速投资 上半年签约目标金额已按计划完成 新得标项目多为大型项目前置准备期 预计第三季度后展开工程实体按照 届时营收有望迎来增量[9] - 圣晖集成半年度在手订单余额28.13亿元（未含税） 较上年同期增长69.24% 当前在手订单充足能够支撑业绩稳增[9] 行业市场表现 - 本周上证综指下跌1.18% 深证成指下跌0.83% 长江建筑工程指数下跌1.19% 排名全行业第20[20] - 子行业年初至今涨跌幅分别为：化学工程-2.91% 房屋建设Ⅲ-2.42% 基建3.40% 建筑装饰Ⅲ6.09% 国际工程9.67% 其他专业工程10.53% 钢结构11.19% 工程咨询Ⅲ14.38% 园林建设Ⅲ15.04%[20] - 根据9月5日最新收盘价 长江建筑工程板块PE（TTM）为11.71倍 PB（整体法）0.81倍 自2010年以来估值分位数为56.76[27] 重要项目中标 - 龙建股份中标哈尔滨市双城区农村公路改造工程 中标价3.10亿元[34] - 东方铁塔在国家电网招标中合计中标1.37亿元[34] - 宁波建工子公司中标宁波市江北区地块施工总承包 中标价7.29亿元[34] - 浙江交科拟中标杭淳开高速杭州段 拟中标价合计71.77亿元[35] - 浦东建设子公司近期中标20项工程 总金额约12.71亿元[35] - 东南网架中标杭州浦沿街道五村联合统筹开发项目 金额16.86亿元[38] - 东南网架联合体中标杭政储出(2025)20号EPC工程 中标价13.23亿元[38]