行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 美国用电需求激增将带动煤炭需求向好 博地能源预计若电厂以72%产能利用率运行 可带来2.5亿吨煤炭需求增量[1] - 特朗普政府支持煤炭行业发展 签署行政命令消除煤炭开采障碍 重启煤炭租赁 旨在为高能耗数据中心供电 推动煤炭行业复兴[1] - 科技巨头计划大规模投资 AI和制造业发展将推动工业用电需求快速增长 Meta计划投资至少6000亿美元 Apple计划投资6000亿美元 OpenAI正合作开展5000亿美元人工智能基础设施项目[2] - 工业用电需求增长叠加政府政策支持 将带动美国煤炭内需增长 并对全球煤价形成支撑[2] 重点公司推荐 - 推荐业绩弹性较大的潞安环能 兖矿能源（H+A） 晋控煤业[2] - 重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控[2] - 重点关注煤炭央企中煤能源（H+A） 中国神华（H+A）[3] - 重点推荐困境反转的中国秦发[3] - 推荐绩优公司陕西煤业 电投能源 淮北矿业 新集能源[3] - 推荐弹性标的兖矿能源 晋控煤业 平煤股份[3] - 关注未来存在增量的华阳股份 甘肃能化[3] - 关注弹性标的昊华能源[3] - 重点关注完成控股股东变更且正在办理资产置换的安源煤业[3] 行业数据预测 - EIA预测2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨 同比上涨6.7%[1] - 2.5亿吨需求增量约占2025年预测消费量的56.95%[1] - 中国神华2025年预测EPS为2.53元 对应PE为15.08倍[6] - 陕西煤业2025年预测EPS为1.65元 对应PE为12.29倍[6] - 新集能源2025年预测EPS为0.93元 对应PE为6.80倍[6] - 晋控煤业2025年预测EPS为1.23元 对应PE为10.39倍[6] - 中煤能源2025年预测EPS为1.21元 对应PE为9.23倍[6] - 电投能源2025年预测EPS为2.61元 对应PE为8.26倍[6] - 平煤股份2025年预测EPS为0.27元 对应PE为28.75倍[6] - 淮北矿业2025年预测EPS为0.97元 对应PE为12.44倍[6] - 潞安环能2025年预测EPS为1.19元 对应PE为11.20倍[6]