报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格重心下移、偏弱运行 [1][2] - 铝锭预计价格短期高位震荡，近期高位运行为主 [2][3][4] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间在1月中下旬，复产在正月十一至十六，预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [1] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材供需双弱、市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 8月美国非农就业人数仅增2.2万人，远低于预期7.5万人，6月数据下修至 - 1.3万人，7月上修至7.9万人，失业率升至4.3%，美联储降息预期升温 [1] - 供应端置换产能放量，周度产量增至84.73万吨；成本端国内电解铝完全成本16618元/吨，周环比降36元/吨，行业平均利润收窄至3991元/吨，周环比减84元/吨 [2] - 需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比升1个百分点至61.7%，原生铝合金开工率微升0.2%至56.6%，铝板带龙头企业开工率升1.2个百分点至68.6%，铝线缆行业开工率升1个百分点至64.8% [2] - 9月8日国内主流消费地电解铝锭库存63.10万吨，较上周四增0.5万吨，较上周一涨0.8万吨 [2] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策、下游需求情况 [2] - 铝锭关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]