根据研报内容，以下是基础化工行业周报的关键要点总结： 行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 核心观点 - 2025年化工行业景气度将延续分化趋势 推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 化工板块本周涨跌幅为-1.36% 在申万一级行业中排名第20位 跑输上证综指0.18个百分点 跑输创业板指3.71个百分点 [3] - 英伟达计划在Rubin处理器开发中 将CoWoS先进封装的中间基板材料由硅换成碳化硅(SiC) 最晚2027年碳化硅将进入先进封装 [35] - 万华化学子公司万华化学(烟台)石化有限公司与科威特石化工业公司(PIC)完成合资合作 PIC增资6.38亿美元获得25%股权 [37] 重点推荐行业及公司 合成生物学 - 能源结构调整大背景下 化石基材料或在局部面临颠覆性冲击 低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口 [4] - 生物基材料成本下降以及"非粮"原料突破 生物基材料有望迎来需求爆发期 [4] - 推荐关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业 [4] 三代制冷剂 - 24年起三代制冷剂供给进入"定额+持续削减"阶段 二代制冷剂加速削减 四代制冷剂因专利问题价格居高不下难以形成替代 [5] - 热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张 叠加东南亚国家需求扩张 需求端保持稳定增长 [5] - 制冷剂市场供需缺口将持续扩大 价格稳定上涨 拥有较高配额占比的公司将充分受益 [5] - 相关公司：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [5] 电子特气 - 电子特气是电子工业的"粮食" 是产业链国产化的核心一环 [6] - 国内电子特气市场呈现高技术壁垒和高附加值特征 下游晶圆制造产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾加剧 [6] - 集成电路/面板/光伏三轮驱动高端产能需求 半导体对特气的拉动表现为集成电路高端化带来的量价齐升 平板显示来自产业升级与迭代带来的特气品类需求提升 光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长 [6] - 行业核心竞争力为提纯的技术+混合的配方+多(全)品类供应的潜力 [8] - 相关公司：金宏气体、华特气体、中船特气 [8] 轻烃化工 - 近十年全球烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势 烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等 [8] - 以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点 还有低碳排、低能耗、低水耗的特点 [8] - 碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势 轻烃化工头部企业价值有望重估 [8] - 推荐关注卫星化学 [8] COC聚合物 - COC/COP(环烯烃共聚物/聚合物)性能优越 依赖于C5产业链 [9] - 目前主流手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片 还拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途 [9] - 国内产业化进程加速原因：部分企业经过多年研发积累已实现产业化突破；消费电子、新能源车等下游产业链转移至国内 供应链安全担忧下下游厂商国产替代意愿加强 [9] - 建议关注COC聚合物生产环节 相关公司阿科力 [9] 钾肥 - 钾肥价格有望触底回升 行业已进入去库存周期 [10] - Canpotex撤回新报价 Nutrien宣布减产 导致短期内钾肥供给下滑 [10] - 俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》 小麦和玉米期货价格均大幅上升 农民粮食种植意愿提升推高钾肥需求 [10] - 建议关注钾肥领域 相关公司亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [10] MDI - 受益于聚氨酯材料应用端拓展 近20年MDI需求端稳中向好 [12] - MDI是公认的高技术壁垒产品 全球MDI厂家共计8家 产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中 5家厂商MDI总产能占比达到90.85% [12] - 目前MDI价格维持底部区间震荡 但单吨利润依旧可观 [12] - 推荐关注聚氨酯领域 重点关注万华化学 [12] 市场表现 板块表现 - 本周(2025/09/01-2025/09/05)化工板块涨跌幅为-1.36% 在申万一级行业中排名第20位 [23] - 上涨板块前三名：电力设备(7.39%)、综合(5.38%)、有色金属(2.12%) [23] - 下跌板块前三名：国防军工(-10.25%)、计算机(-7.27%)、非银金融(-4.96%) [23] - 化工细分板块上涨8个 下跌23个 [24] - 上涨排名前三：有机硅(3.05%)、改性塑料(2.52%)、其他橡胶制品(1.21%) [24] - 下跌排名前三：油品石化贸易(-4.08%)、合成树脂(-3.74%)、聚氨酯(-3.43%) [24] 个股表现 - 涨幅前三公司：大东南(27.09%)、泰和科技(21.80%)、领湃科技(19.28%) [29] - 跌幅前三公司：美联新材(-18.89%)、建业股份(-18.65%)、阿科力(-14.06%) [30] 价格与价差变动 价格涨幅前五 - 百草枯(浙江永农化工，42%)(6.67%) [13][39] - 氢氟酸(烟台中瑞)(4.48%) [13][39] - 顺酐(江苏)(3.92%) [13][39] - 双酚A(华东)(3.23%) [13][39] - 醋酸(华东)(2.78%) [13][39] 价格跌幅前五 - 液氯(华东)(-13.70%) [13][16][39] - TDI(华东)(-5.86%) [13][39] - 季戊四醇(0.95金禾实业)(-5.00%) [13][39] - PTA(华东)(-3.27%) [13][39] - PVA(1799，华东)(-2.93%) [13][16][39] 价差涨幅前五 - 涤纶短纤(64.60%) [13][42] - 双酚A(36.96%) [13][42] - PET(29.46%) [13][42] - 热法磷酸(6.55%) [13][42] - 甲醇(5.94%) [13][42] 价差跌幅前五 - PTA(-322.58%) [13][42] - 顺酐法BDO(-105.64%) [13][42] - 季戊四醇(-25.46%) [13][42] - 磷肥DAP(-21.35%) [13][42] - PVA(-21.32%) [13][42] 供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有158家企业产能状况受到影响 [14][45] - 新增检修10家：生产丙烯2家(海伟石化、宁夏宝丰三期)、生产PTA1家(宁波台化)、生产乙二醇1家(建元焦化)、生产己二酸1家(唐山中浩化工)、生产合成氨4家(华鑫、永荣、德邦、明水)、生产磷酸一铵1家(济源丰田) [45] - 重启6家：生产PTA1家(宁波台化)、生产合成氨4家(潞安、正元、蔺鑫、亚鑫)、生产磷酸一铵1家(辽宁施可丰) [45]