投资评级 - 报告对福莱特维持增持评级 原评级为增持 目标价格未明确提及[2][4] - 行业板块评级为强于大市[2] 核心观点 - 光伏玻璃行业积极响应反内卷号召 国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30% 公司2025年6月末在产产能减少至16,400吨/天 较年初产能减少15%[9] - 玻璃价格出现上涨 8月底2.0mm单层镀膜玻璃报价提升至12.5-14.0元/平 9月新单价格较8月初上调2元/平 涨价趋势有望推动公司2025年下半年盈利修复[9] - 公司2025年二季度业绩环比显著改善 归母净利润达1.55亿元 环比增长46.02%[9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入77.37亿元 同比减少27.66% 归母净利润2.61亿元 同比减少82.58%[9] - 2025年上半年综合毛利率14.05% 同比下降9.73个百分点 综合净利率3.44% 同比下降10.59个百分点[9] - 调整后盈利预测：2025-2027年每股收益分别为0.29元、0.50元、0.63元（原2025-2026年预测为0.80元、1.00元）[6] - 对应市盈率63.8倍、36.7倍、29.2倍[6] 估值指标 - 当前股价18.28元 总市值428.29亿元[2][4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为6.72亿元、11.67亿元、14.67亿元[8] - 预测2025-2027年营业收入分别为183.01亿元、197.81亿元、218.10亿元[8] 股价表现 - 绝对表现：1个月11.6%、3个月25.5%、12个月3.4%[3] - 相对上证综指表现：1个月6.5%、3个月14.0%、12个月-31.9%[3]