gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年09月08日 (原油) 上周油价冲高回落,布伦特11合约跌2.65%。8月美国非农就业数据低于市场预期,经济增长担忧 进一步施压油品需求预期；9月7日 OPEC+会议最终决定10月进一步增产13.7万桶/天，从而开启 165. 7万桶/天批次自愿减产的退出。此举在四季度及2026年供需盈余面临放大的基础上进一步增加 过剩压力，继续持有地缘犹动带动SC11合约反弹至495元/桶以上的空单，策略方面配合虚值看涨期 权进行保护。 (责金属) 上周美国经济数据喜忧参半，不过最关键的8月非农就业人数仅增2.2万人远低于预期,失业率升至 4.3%。美联储多位官员讲话均表达降息意愿，但对年内降息次数存在分歧。降息预期稳固叠加美联 储独立性担忧助推贵金属延续强势运行。本周重点关注美国CPI数据。 【铜】 上周五8月非农就业人数仅新增2.2万人后，伦铜仅短线冲高,即回吐涨幅,铜价转而关注美国实体 经济指标的后市表现。SMM预计本月电铜产量可能环降5.25万吨，不过市场认为国内进口铜环境回 暖，整体供应仍能充足。消费端，尽管沪粤分别延续165、40元升 ...