报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面依旧偏弱，但期货受宏观面预期向好提振，周五下午收盘甲醇加权收于2404元/吨，较前一周上涨2.39% [6][13] - 上周甲醇市场在港口库存持续上升压力下表现偏弱，本周内地市场整体供应量或减少，下游需求预计温和增长，港口库存仍将累积，“金九”需求旺季下甲醇现货或偏强运行 [7][8] - 甲醇基本面改善有限，期货价格或区间震荡，可考虑卖出宽跨式策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，受宏观面预期向好提振，周五下午收盘甲醇加权收于2404元/吨，较前一周上涨2.39% [6][13] - 现货方面，港口甲醇继续累库，价格维持弱势震荡，江苏价格在2200 - 2270元/吨，广东价格在2220 - 2260元/吨；内地甲醇供应增压，行情疲软下滑，鄂尔多斯北线价格在2042 - 2057元/吨，东营接货价格在2295 - 2295元/吨 [13] 甲醇基本面分析 - 产量：上周国内甲醇产量为1962815吨，较上周增加43690吨，装置产能利用率为86.63%，环比涨2.07%，恢复量多于损失量致产能利用率上升 [15] - 下游需求：烯烃开工率略有上涨，江浙地区MTO装置周均产能利用率64.38%，较上周涨2.17个百分点；二甲醚产能利用率为4.83%，环比 - 19.10%；冰醋酸产能利用率窄幅走低；氯化物开工率85.90%，产能利用率下降；甲醛开工率37.73%，产能利用率下降 [17][19] - 库存：截至9月3日，样本生产企业库存34.11万吨，较上期增0.77万吨，环比涨2.31%；样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加4.43万吨，环比涨11.20%；港口样本库存量142.77万吨，较上期 + 12.84万吨，环比 + 9.88% [21][23] - 利润：上周国内甲醇样本周均利润涨跌互现，产区煤制理论利润略收窄，消区煤制项目利润略扩，焦炉气制、天然气制理论利润均有改善，气制甲醇延续亏损状态 [26] 甲醇走势展望 - 供给：本周国内甲醇装置或检修多于复产，预计产量196.10万吨左右，产能利用率86.42%左右，较上周下降 [28] - 需求：烯烃行业开工率稍有下降；二甲醚产能利用率预计下降；冰醋酸产能利用率预计走低；甲醛产能利用率预计上涨；氯化物产能利用率呈微幅下跌趋势 [30] - 库存：样本生产企业库存预计为32.57万吨，较上期或小幅去库；港口甲醇库存预计延续累库节奏 [30] - 综合：甲醇基本面改善有限，短期内大概率仍震荡整理 [31]