报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 冶炼厂利润修复生产积极性增加，供应增长加快，进口锌流入量下降；下游处于淡季尾声，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升，但下游维持按需采购，成交平淡，国内社库累增，海外LME库存下降，对锌价构成支撑；技术面持仓减少价格震荡，关注22200争夺；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22270元/吨，环比涨115；10 - 11月合约价差15元/吨，环比涨10；LME三个月锌报价2857.5美元/吨，环比涨19.5；沪锌总持仓量219229手，环比降6875；沪锌前20名净持仓 - 9849手，环比增5170；沪锌仓单42707吨，环比增1935；上期所库存87032吨，环比增1052；LME库存54050吨，环比降700 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22140元/吨，环比涨120；长江有色市场1锌现货价22190元/吨，环比涨190；ZN主力合约基差 - 130元/吨，环比涨5；LME锌升贴水(0 - 3)22.44美元/吨，环比涨6.23；昆明50%锌精矿到厂价16800元/吨，环比涨70；上海85% - 86%破碎锌15650元/吨，环比涨50 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41；LIZSG锌供需平衡 - 69.1千吨，环比增10.4；ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量61.7万吨，环比降1.1；锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83；锌社会库存13.83万吨，环比增0.49 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12；房屋新开工面积35206万平方米，环比增4841.68；房屋竣工面积25034万平方米，环比增2467.39；汽车产量251万辆，环比降29.86；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率13.09%，环比降0.38；锌平值看跌期权隐含波动率13.1%，环比降0.38；锌平值期权20日历史波动率6.1%，环比增0.15；锌平值期权60日历史波动率11.1%，环比增0.02 [3] 行业消息 - 美国8月非农就业仅增长2.2万人远不及预期，失业率升至4.3%为2021年以来新高，提升美联储9月降息预期，降息25个基点概率88.2%，降息50个基点概率11.7%；截至8月底今年新能源乘用车累计零售753.5万辆同比增长25%，8月渗透率首超55%；国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，硫酸价格上涨明显 [3] 观点总结 - 供应增长加快，进口锌流入量下降；需求端下游处于淡季尾声，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升；国内社库累增，海外LME库存下降明显，对锌价构成支撑；技术面持仓减少价格震荡，关注22200争夺；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3]