报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内顺丁橡胶总体供应充足，本周浩普新材料及台橡宇部顺丁装置预计停车检修20天附近，国内供应略有减少，生产企业库存及贸易库存或表现下降 [2] - 上周东营地区部分企业存3 - 4天检修计划，拖拽整体产能利用率下行，本周随着检修企业排产逐步恢复，整体产能利用率将有所提升，但部分企业出货表现一般，月内仍有控产计划，开工提升幅度或将受到一定限制 [2] - br2511合约短线预计在11900 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为12030元/吨，环比下降180元/吨；主力合约持仓量为28892手，环比减少4602手 [2] - 合成橡胶10 - 11价差为15元/吨，环比增加10元/吨；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2970吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化、大庆石化在山东为11950元/吨，环比涨50元/吨；大庆石化在上海、茂名石化在广东为11900元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 合成橡胶基差为 - 30元/吨，环比增加230元/吨 [2] - 布伦特原油为65.5美元/桶，环比下降1.49美元/桶；WTI原油为61.87美元/桶，环比下降1.61美元/桶 [2] - 石脑油CFR日本为596.25美元/吨，环比增加3.75美元/吨；东北亚乙烯价格为840美元/吨，环比无变化 [2] - 中间价丁二烯CFR中国为1095美元/吨，环比无变化；市场价丁二烯山东市场主流价为9650元/吨，环比增加75元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值为15.12万吨/周，环比增加0.01万吨/周；产能利用率当周值为68.45%，环比增加0.54个百分点 [2] - 丁二烯港口库存期末值为30950吨，环比增加6950吨；山东地炼常减压开工率为50.1%，环比增加0.53个百分点 [2] - 顺丁橡胶产量当月值为12.92万吨，环比增加0.67万吨；产能利用率当周值为76.16%，环比增加0.31个百分点 [2] - 顺丁橡胶生产利润当周值为 - 462元/吨，环比增加16元/吨；社会库存期末值为3.19万吨，环比增加0.02万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值为24650吨，环比减少450吨；贸易商库存期末值为7260吨，环比增加640吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为67.47%，环比下降5.3个百分点；全钢胎开工率为59.78%，环比下降4.06个百分点 [2] - 全钢胎产量当月值为1275万条，环比增加13万条；半钢胎产量当月值为5697万条，环比增加174万条 [2] - 全钢轮胎库存天数山东期末值为38.88天，环比下降0.34天；半钢轮胎库存天数山东期末值为45.85天，环比下降0.29天 [2] 行业消息 - 截至9月3日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.19万吨，较上周期增长0.02万吨，环比 + 0.60% [2] - 截至9月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66.92%，环比 - 4.05个百分点，同比 - 12.98个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为60.74%，环比 - 4.15个百分点，同比 - 1.12个百分点。周期内东营地区部分企业存3 - 4天检修计划，拖拽整体产能利用率下行 [2] - 2025年8月份，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增加0.65万吨，环比 + 5.02%，同比 + 30.73%。虽有部分装置短停检修，但燕山石化顺丁装置提前重启，且部分民营生产企业负荷提升，带动月内产量达年内高位 [2]