报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日，影响加菜籽出口与价格，市场关注中加及中美贸易谈判走向[2][3] - 国内菜粕近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升，但豆粕替代削弱需求预期；菜油终端消费提振有限、供需宽松，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，供应压力低[2][3] - 国际上，ICE油菜籽期货收跌，Pro Farmer预计美豆单产与产量高，供应有压力；印尼抗议活动及马棕出口数据影响棕榈油市场[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9835元/吨，环比涨17元/吨；菜粕期货收盘价2542元/吨，环比跌8元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量254238手，环比增4978手；菜粕主力合约持仓量393462手，环比减3112手[2] - ICE油菜籽期货收盘价617.5加元/吨，环比跌2.2加元/吨；油菜籽期货收盘价5220元/吨，环比涨18元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9860元/吨，南通菜粕现货价2630元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，四级豆油南京现货价8640元/吨，24度棕榈油广东现货价9350元/吨，张家港豆粕现货价3040元/吨[2] 替代品现货价格 - 菜豆油现货价差1220元/吨，环比跌10元/吨；菜棕油现货价差510元/吨，环比涨30元/吨；豆菜粕现货价差410元/吨，环比跌20元/吨[2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测产量1237.8万吨，环比持平[2] - 菜籽进口数量当月值17.6万吨，环比减0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润825元/吨，环比增92元/吨[2] 产业情况 - 油厂菜籽库存总计10万吨，环比减5万吨；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比增1.07%[2] - 沿海地区菜油库存10.4万吨，环比减0.1万吨；沿海地区菜粕库存1.8万吨，环比减0.7万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比减110.4万吨；食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨[2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4504.1亿元，环比减203.5亿元[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.7%，环比增0.7%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.71%，环比增0.72%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.46%，环比增0.61%；菜油平值看跌期权隐含波动率12.47%，环比增0.6%[2] 行业消息 - 9月5日ICE油菜籽期货收跌，交投最活跃的11月合约结算价报616.80加元/吨，周线跌1.53%[2] - 商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日[2] - Pro Farmer报告预计美豆平均单产达53.0蒲式耳/英亩，总产量42.46亿蒲式耳[2] 菜粕观点总结 - 国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升，但豆粕替代削弱需求预期，关注中加及中美贸易谈判走向[2] 菜油观点总结 - 加拿大预计2025年加菜籽产量增3.6%至1990万吨，中国反倾销措施或影响其出口与价格[3] - 国内终端消费提振有限、供需宽松，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，供应压力低，关注中加贸易谈判走向[3]