分化延续，终端需求需提振 [Table_Authors] 国内高频指标跟踪（2025 年第 36 期） 宏观研究 /[Table_Date] 2025.09.07 2025-09-08 告 本报告导读： 消费分化、投资平淡，生产短期有所调整，价格受需求因素主导 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 [Table_Report] [Table_Summary] 上周高频数据显示，消费方面，服务消费受暑期结束拖累，跨区域 迁徙、游乐场所客流等指标同比降幅扩大；商品消费分化，纺织服 装因秋冬备货需求回暖，汽车、高端白酒仍显弱势。投资方面，地 产市场仍处调整阶段，销售与土地市场平淡，尽管专项债发行进度 较快，但对基建实物工作量的支撑仍显不足。进出口方面，短期港 口数据走弱或反映出口表现一般，但美欧制造业 PMI 回升或预示下 阶段外需存在改善可能。生产方面，钢铁、轮胎等行业开工率下行， 反映短期政策影响和下游需求压力，而纯碱因玻璃、光伏需求支撑 表现较好。价格方面，CPI 平稳运行，PPI。流动性层面，跨月后资 金利率回落，央行逆回购净回笼调节流动性，美元指 ...