政策与市场环境 - 中长期资金入市战略定位升级，要求大型国有保险公司自2025年起每年新增保费的30%投资A股[2] - 分红险转型成效超预期，友邦保险分红账户权益资产配置比例达39.0%，高于非分红账户28.0个百分点[2] - 截至2024年末，全口径中长期资金规模达59.70万亿元，2015-2024年复合年增长率为12.6%[7] 险资配置进展 - 截至2025年6月末，保险资金运用余额36.2万亿元，较年初增长8.9%[2] - 1H25保险行业增配二级市场权益（股票+基金）6223亿元，配置比例提升0.7个百分点至13.1%[2] - 1H25上市险企增配二级市场权益4862亿元，规模增长20.3%[2] - 上市险企二级权益配置规模增量高于新增保费30%要求1927亿元[2] 未来增配预测 - 假设新增保费30%投向A股，预计2025-2027年国有大型险企A股增配规模8752-9434亿元[2] - 假设二级市场权益配置比例提升5个百分点，预计2025-2027年国有大型险企增配二级权益1.34-1.70万亿元[2] 投资与风险提示 - 推荐标的包括中国人寿（H）、新华保险、中国平安等险企[2] - 风险提示包括长端利率下行、权益市场波动及政策超预期影响[2]