报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨1.02%，沪银主力收涨0.51% [2] - 黄金短期避险方面欧美债务和美联储独立性担忧再起，美国经济滞涨风险增加，联储降息预期反弹；避险属性方面投资者担心主要经济体政府失去对财政赤字控制，特朗普解雇理事事件引发美联储独立性担忧；货币属性方面美国就业增长停滞且失业率高，美联储降息预期高，美元指数和美债收益率震荡偏弱；商品属性方面CRB商品指数反弹承压，人民币贬值利多国内价格；预计贵金属短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行 [2] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF大幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [3] - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3599.50美元/盎司，较上日涨2.37%，较上周涨4.54%；伦敦金3490.00美元/盎司，较上日涨0.43%，较上周涨3.65% [3] - 国内价格沪金主力收盘价814.88元/克，较上日涨1.31%，较上周涨4.32%；黄金T+D收盘价809.97元/克，较上日涨1.27%，较上周涨4.16% [3] - 上期所期货公司会员沪金净持仓前20名中，前20名净多头合计189076.00，较上日减少2701.00；前20名净空头合计22232.00，较上日增加637.00 [4] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [7] - 国际价格Comex白银主力合约收盘价41.73美元/盎司，较上日涨2.40%，较上周涨7.84%；伦敦银40.52美元/盎司，较上日跌0.14%，较上周涨5.47% [7] - 国内价格沪银主力收盘价9813.00元/千克，较上日涨0.01%，较上周涨0.39%；白银T+D收盘价9798.00元/千克，较上日涨0.10%，较上周涨0.47% [7] - 上期所期货公司会员沪银净持仓前20名中，前20名净多头合计212954.00，较上日减少81.00；前20名净空头合计90818.00，较上日减少1415.00 [8] 基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均较上次降0.25%，美联储总资产66542.34亿美元，较上次降0.00%，M2同比增0.60% [9] - 十年期美债真实收益率2.59，较上日涨1.97%，较上周涨1.97%；美元指数98.32，较上日涨0.63%，较上周涨0.12% [9] - 美债利差（3月 - 10年）0.56，较上日降1.75%，较上周降11.94%；美债利差（2年 - 10年） - 0.03，较上日降25.00%，较上周降175.00% [9] - 美欧利差（十债收益率）1.70，较上日涨3.04%；美中利差（十债收益率）3.08，较上日涨1.94% [11] - 中国央行黄金储备2300.41吨，较上次增0.08%；美国8133.46吨，较上次无变化；世界36268.07吨，较上次无变化 [11] - IMF外储占比中美元占比57.80%，较上次增0.88%；欧元19.83%，较上次降0.99%；人民币2.18%，较上次降0.04% [13] - 黄金/外储全球占比22.18%，较上次增4.11%；中国6.78%，较上次增4.40%；美国78.64%，较上次增0.86% [13] - 地缘政治风险指数95.25，较上日降33.00%，较上周降58.61%；VIX指数17.40，较上日涨1.34%，较上周涨17.17% [13] - CRB商品指数304.38，较上日涨0.67%，较上周涨1.21%；离岸人民币7.1421，较上日无变化，较上周降0.14% [13] 美联储最新利率预期 - 2025年9月17日利率在275 - 300概率9.9%，300 - 325概率90.1% [14] - 后续各日期不同利率区间均有对应概率分布 [14]