行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为"优于大市" [1][5] 核心观点 - 行业基本面底部改善 建议关注游戏、广告媒体、影视等板块的个股α机会 [4][37] - 中长期持续看好高景气度的IP潮玩及处于从0到1阶段的AI应用 [4][37] - AI应用的安卓时刻有望到来 重点把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [37] 板块市场表现 - 本周传媒行业下跌0.66% 跑赢沪深300指数(-0.81%) 跑输创业板指(2.35%) [1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第15位 [1][13] - 涨幅靠前个股包括幸福蓝海(22%)、巨人网络(21%)、吉视传媒(20%) [12][13] - 跌幅靠前个股包括游族网络(-15%)、冰川网络(-11%)、浙文互联(-11%) [12][13] AI技术发展动态 - 月之暗面发布Kimi K2-0905模型 上下文长度由128K扩展至256K 输出速度达60-100 Tokens/s [2][16] - OpenAI正在开发AI招聘平台 预计2026年中期推出 将与LinkedIn竞争 [2][17] - 腾讯混元游戏视觉生成平台发布2.0版本 新增游戏图生视频、自定义模型训练等功能 游戏场景达到行业SOTA水平 [2][17] - 即梦AI正式上线火山引擎 向企业开放图片生成、视频生成、数字人生成三大类API服务 [2][18][34] 行业数据跟踪 - 本周电影票房4.45亿元 前三名为《捕风追影》(1.42亿元 占比31.9%)、《浪浪山小妖怪》(0.92亿元 占比20.5%)、《南京照相馆》(0.55亿元 占比12.2%) [3][19][21] - 2025年7月中国手游收入前三名为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [3][29] - iOS游戏畅销榜排名居前为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》 [31] - 网络剧播映指数前三名为《与晋长安》(71.86)、《生万物》(70.97)、《子夜归》(69.98) [27] 重点公司推荐 - 游戏板块推荐恺英网络(002517 SZ 总市值487亿元 2025E PE 23倍)、姚记科技(002605 SZ)、心动公司 [4][5][39] - 媒体端推荐分众传媒(002027 SZ 总市值1200亿元 2025E PE 21倍)、哔哩哔哩(9626 HK) [4][5][39] - 影视内容推荐万达电影(002739 SZ)、华策影视(300133 SZ)、光线传媒(300251 SZ) [4][37][39] - IP潮玩推荐泡泡玛特(9992 HK 总市值4158亿元 2025E PE 39倍)、浙数文化、姚记科技 [4][39]