宏观动态报告 出口承压显现,进口不及预期 8 月进出口数据解读 2025 年 9 月 8 日 分析师 张迪 ☎：010-8092-7737 网: zhangdi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060001 目雷 ☎：010-8092-7780 ☑: lvlei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080002 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 9 月 8 日海关总署公布 8 月进出口数据: 8 月我国出口商品 3218.1 亿美元, ● 同比增速为 4.4%(前值 7.2%), 过去十年出口增速同期均值为 2.8%。进口 2194.8 亿美元,增速 1.3%(前值 4.1%),过去十年进口增速同期均值为 0.5%。 贸易顺差 1023 亿美元（前值 982 亿美元）。 8月出口增速出现回降,一方面受到高基数效应影响,另一方面全球经济 0 景气度温和复苏以及抢出口和转口贸易仍对出口增速形成支撑:一是高基 数效应对同比读数带来拖紧。去年 8 月出口增速 ...