投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2025年9月8日 [Table_Title] 出口略低于预期，贸易顺差仍旧较高 ——宏观数据观察 分析师： 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 整体来看，目前商品外需整体回升但抢转口和进口整体有所放缓、内需整体偏弱的局势导致 国内顺差持续较大。未来随着海外需求回升，这从7月和8月欧美制造业PMI数据可以预期， 预计出口将受到一定的支撑；而且对东盟及一带一路沿线国家转口出口增长以及新出口增长 动能对国内整体出口仍有一定的支撑；需要持续关注中美贸易谈谈进展对中国出口的影响。 进口由于国内内需刺激政策逐步出台，需求预期有所提升；但是短期国内进入需求淡季，商 品需求短期偏弱，预计进口增速继续维持低位，短期净出口对经济的拉动仍有一定的支撑。 风险因素：中美博弈加剧、国内刺激政策不及预期、流动性收紧超预期。 东 海 观 察 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 8 请务必仔细阅读正文后免责申明 主要观点： 数据要点： 据海关统计，中国2 ...