美国出口管制政策调整 - 美国商务部撤销英特尔、三星和SK海力士在华芯片厂的"经验证最终用户"（VEU）授权，导致出口需逐案审查，许可审批时间可能延长至3到6个月[1] - VEU资格终止后，美国计划批准现有工厂运营许可，但拒绝扩大产能或技术升级的申请，增加了半导体企业在华运营的监管不确定性[1][19] - 出口管制政策预计推动中国晶圆厂转向成熟传统芯片工艺节点，降低对先进技术的依赖[1][19] 半导体行业影响与趋势 - 出口管制不会改变中国芯片产能扩张总量，但会促使需求从先进工具转向传统工具，并推动中国以外地区的需求增长[3][20] - 中国可能采用不受管制的"节点无关"或"向后兼容"设备支持先进节点研发，而美日韩企业则倾向于大量购买先进工具[3][20] - 国产内存芯片供应商如长鑫存储和长江存储可能受益于韩国在华晶圆厂的工艺调整[5] 潜在情景分析 - 基准情景：VEU政策落地无升级，韩国在华晶圆厂转向成熟工艺，国产芯片供应商受益[5] - 乐观情景：三星和海力士可能仿效AMD和英伟达，通过分享15%在华处理器销售额获得出口许可，并成为美韩关税谈判筹码[5] - 悲观情景：科技竞争升级导致出口管制范围扩大，美国设备商如应用材料、科磊和泛林集团盈利受损，中国设备制造商获益[5] 其他国际事件 - 美国8月失业率升至4.3%，创近4年新高，非农就业人数仅增加2.2万，远低于市场预期的7.5万[29] - 特朗普政府将对日本进口商品征收15%基线关税，但豁免黄金、石墨等关键金属，并要求日本每年购买80亿美元美国农产品[25]