证券研究报告 | 产业经济周报 2025 年 09 月 08 日 [Table_Main] 产业经济周报 证券分析师 陈梦洁 资格编号：S0120524030002 邮箱：chenmj3＠tebon.com.cn 周天昊 资格编号： S0120525040002 邮箱：zhouth＠tebon.com.cn 徐宇博 核心观点：新能源汽车产业链延续高景气，终端销量与动力电池产量保持高增速， 供需格局呈现需求旺盛与供给充裕并存，碳酸锂价格仍处低位震荡。存储行业在 AI 服务器与数据中心需求拉动下 Q2 营收大幅增长，预计 Q3 仍维持高景气，其 中 DRAM 弹性更强。大消费领域，中国潮玩品牌加速出海东南亚，竞争重心正由 产品向模式与渠道拓展。 大消费观点：东南亚地区凭借其 6 亿多人口的庞大市场、年轻化的人口结构以及 与中国相近的文化特征，已成为国内消费品出海首选地之一。近几年，以泡泡玛特、 Toytoys 以及 52Toys 等为代表的一众中国潮玩品牌正在加速布局东南亚市场，并 逐渐从初期的代理经销形式往直营开店延展。我们认为，目前潮玩品牌在东南亚市 场的竞争已经从单纯的比拼产品升级为商业模式、IP 创新以及 ...