行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持）[8] - 通信设备制造子行业评级为增持（维持）[8] 核心观点 - 谷歌积极推动第七代TPU Ironwood外部部署，该芯片专为AI推理场景定制，具有FP8精度下的极高算力峰值、SparseCore核心及Pathways系统[1][2][11] - Ironwood以9216片组成Pod时总算力达全球最大超级计算机El Capitan的24倍以上，芯片间通信带宽需求达1.2TBps，将推动1.6T光模块需求加速导入[2][19] - 谷歌TPU外部部署已取得实质性进展，与伦敦云服务商Fluidstack达成合作，并提供最高32亿美元备选担保支持[12] - 博通作为谷歌TPU外包合作伙伴，预计2025年将因TPU获得至少60亿美元收入，可能削弱英伟达GPU的市场主导地位[19] - 在国内外AI产业持续推进背景下，持续看好AI算力链发展机会，建议关注光模块、AIDC、交换机、铜连接等配套产业链[1][2][11] 重点公司推荐 - 新易盛（300502 CH）：目标价392.77元，买入评级[8] - 中兴通讯（000063 CH）：目标价62.76元，买入评级[8] - 锐捷网络（301165 CH）：目标价98.13元，买入评级[8] - 中国移动（600941 CH）：目标价126.30元，买入评级[8] - 中国电信（601728 CH）：目标价9.11元，买入评级[8] - 中国联通（600050 CH）：目标价7.56元，增持评级[8] 市场表现 - 上周通信（申万）指数下跌2.68%，同期上证综指下跌1.18%，深证成指下跌0.83%[1][11] - 周涨幅前十公司中，春兴精工涨幅22.91%位列第一，中际旭创涨幅14.67%位列第二[9] - 周跌幅前十公司中，*ST高鸿跌幅22.33%位列第一，太辰光跌幅19.81%位列第二[10] 行业动态 - 工信部与国家林草局联合推进"宽带林草"建设，目标到2027年底林场驻地通4G/5G网络比例达90%[21] - 微软旗下团队研制出新型空芯光纤，实现0.091dB/km的信号衰减记录，色散比传统光纤低七倍[22] - 中国电信800M重耕三期集采中标供应商包括华为、中兴、诺基亚、爱立信和大唐移动[23] - 中国电信电力电缆集采规模达3262.67万米[24] - 中国移动低端路由器和交换机集采规模达11.24万台[25] 新兴技术领域 - 宇树科技宣布将于2025年四季度提交IPO申请，2024年其四足机器人销售额占比约65%[26] - 富时中国A50指数调整：纳入中际旭创、新易盛，剔除中国联通[27] - 国测量子完成数亿元A+轮融资，专注于量子精密测量领域[28] - 银川市投资7.5亿元部署2台100+超导比特量子计算机[29] - 英伟达投资量子计算机企业Quantinuum，投前估值达100亿美元[30]