投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 国贸期货 农产品研究中心 2025-09-08 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：本周两份报告或带来波动，回调做多思路为主 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 棕榈油中性偏 多；豆油中性 | 马来近期或有供应炒作，美豆优良率有所下调，其他基本面变化不大：（1）印尼6月低库存表现及出口价坚挺仍支撑国际棕榈价格；（2）美国调研机 | | | | | | 偏空 | 构数据显示美豆结荚数表现优秀、但单产较USDA预估略低；（3）对加菜籽的反倾销预期仍在，澳菜籽进口量暂时难以补充菜油供应。 | | | | | 需求 | 中性 | 高需求预期此前有所计价：（1）以印尼、美国、巴西为主的国家积极推行生柴政策成为油脂趋紧最大驱动；（2）或有收储消化高库存需求 ...