投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【集运指数欧线周报（EC）】 运价持续下跌，不断接近成本线 国贸期货 能源化工研究中心 2025-09-08 卢钊毅 从业资格证号：F3171622 投资咨询证号：Z0021177 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 集运指数：运价持续下跌，不断接近成本线 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 本周GEMINI 9月价格跌至1800，OA近期降价较为激进至1950，PA降至1800，MSC降至2050。9月中市场FAK运价中枢在1850。 | 现货运价 | 利空 | （1）GEMINI：联盟整体均值在1800。马士基wk38开舱1700；HPL-QQ 9月 | 1900，HPL-SPOT 1550。（2）OA：联盟整体均值在1950；CMA | 2000，OOCL | | 1900、EMC 1900。（3）PA：联盟整体均值在1800。ONE 2100，HMM ...