报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场供应低位需求有回升预期，关注印标结果，其采购量和中国供货量若超预期将提振市场，反之市场有压力 [5] - 纯碱基本面波动小，供需支撑不足，宏观情绪和反内卷题材或带来情绪提振，期价短期或触底，后续上涨需更多利好 [6] - 玻璃供需暂未扭转，盘面有底部特征，关注外部因素如反内卷政策落实、现货成交和库存情况的提振 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场及产业链原料情况 - 期货价格方面，截至9月5日尿素主力周跌幅2.11%、纯碱主力周涨幅0.31%、玻璃主力周涨幅1.36% [12] - 期货关联品种走势分化，尿素最弱、玻璃最坚挺 [14] - 两碱原料原盐本周价格多数稳定，局部小幅抬升；山东合成氨价格周环比提升3.59% [21][24] 尿素：关注出口动态及印标结果 - 现货价格本周偏弱运行，山东、河南等地价格有不同程度下降 [27] - 开工方面，本周尿素生产水平小幅回落，行业开工率降至78.11%，小、大颗粒尿素开工率分别下降4.12、4.95个百分点 [31][37] - 产量本周日产降至18万吨+区间，周度产量环比下降5.20% [40][42] - 库存方面，企业库存+0.85%至109.50万吨，港口库存+3.48%至62.09万吨 [43] - 下游需求中，复合肥行业开工率下降6.14个百分点，三聚氰胺开工率提升0.48个百分点，胶粘剂开工率下降1.73个百分点 [50][55][62] - 国际市场印度招标结果陆续公布，价格回落，关注印度采购量及中国供货量 [70] - 相关品磷肥、钾肥价格本周局部略有回落 [73] 纯碱：供需支撑有限，外围因素再现支撑 - 现货价格本周初局部回落，后半周稳定，沙河地区重碱送到价格较上周五上涨12元/吨 [6] - 基差本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动 [86] - 开工与产量方面，本周纯碱行业开工率提升3.75个百分点，产量+4.53%至75.17万吨 [6][97] - 库存本周企业库存182.21万吨，周环比下降2.43%，但社会环节库存增加，中上游供应整体仍小幅提升 [6] - 进出口7月我国纯碱进口数量0.321万吨，出口数量16.13万吨，进口月环比167.53%，出口月环比2.66% [112] - 成本利润本周纯碱成本重心略微下降 [113] - 产销与表消本周纯碱表消+4.55%至79.71万吨，轻碱表消-7.73%，重碱表消+15.75% [120] - 下游需求中，光伏玻璃日熔量稳定，浮法玻璃日熔量有提升预期，华东印染厂等开工率有不同程度变化，碳酸锂行业开工率稳定，小苏打行业开工提升明显 [124][129][132] 玻璃：盘面底部特征明显，关注外围因素提振 - 现货价格本周小幅回暖，国内均价较上周五上涨3元/吨 [140] - 开工与产量方面，本周玻璃日熔量和周度产量维持稳定 [143][146] - 库存本周玻璃库存+0.77%至6305万重箱，玻璃厂再度累库 [149] - 成本与利润本周玻璃成本和行业利润均窄幅波动 [154] - 表观消费量本周浮法玻璃周度表需108.28万吨，周度变化-6.09% [158] - 深加工本周Low - E开工率稳定在48.1% [160] - 终端1 - 7月地产数据跌幅收窄，但仍同比负增长 [163] - 进出口7月我国浮法玻璃出口数量+37.55% [166]