报告日期：2025 年 9 月 8 日 申银万国期货研究所 首席点评：黄金闪亮，原油暗淡 周五美国 8 月非农新增就业 2.2 万大幅低于预期，失业率 4.3%创近四年新高， 非农报告几乎确定 9 月降息。特朗普调整全球关税政策，黄金、钨、铀等关键商 品获豁免。 美日关税协议细节披露：日本投资 5500 亿美元，特朗普决定投向，"长期 90% 利润"归美国。日本首相石破茂决定辞职。中国 7 月外汇储备规模环比上涨 0.91%， 央行连续第 10 个月增持黄金。深圳市楼市罗湖等多区放开限购，非深户可买两 套；限购区域大幅放宽，限购人群历史性放宽。 重点品种：黄金、股指、原油 黄金：金银继续维持强势。上周公布的多项数据显示美国经济就业市场疲弱，尤 其是上周五公布的非农就业 2.2 万人，大幅低于低于市场预期的 7.5 万人，提前 确认 9 月降息前景，进一步推升金银。此外，特朗普试图解雇美联储理事，挑战 美联储独立性的行为令市场感到不安。贸易谈判呈现多方进展，但整体贸易环境 恶化，大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄 金方面长期驱动仍然有支撑。金银整体或在降息临近以及特朗普干预美联储独 ...