报告行业投资评级 - 螺纹钢：看空★★ [1] - 热卷：看空★★ [1] - 铁矿石：谨慎看空★ [1] - 焦炭：看空★★ [1] - 焦煤：看空★★ [1] - 锰硅：谨慎看空★ [1] - 硅铁：谨慎看空★ [1] 报告的核心观点 - 钢材供需仍有矛盾，各品种基本面不同程度偏弱，中期行情面临下行风险 [3][4][5] - 铁矿石铁水产量低于预期，基本面中性偏弱，矿价震荡偏弱 [7][8] - 焦炭和焦煤受反内卷消息及市场情绪影响，叠加供需因素，中期有走弱或回调风险 [10][11][13][15] - 铁合金供需趋向宽松，价格上行存在压力 [17][19][20] 各品种具体情况 钢材 螺纹钢 - 品种观点：铁水产量环比降幅大但后期有回升预期，螺纹产量及表需小幅下降，库存增加 [4] - 盘面操作建议：处于验证需求阶段，房地产及基建偏弱，或拖累中期行情 [5] 热卷 - 品种观点：产量、表需环比下降，库存增加，基本面相对平稳 [4] - 盘面操作建议：钢材供需宽松，阶段性利多有限，中期有回落风险 [5] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量环比明显减量，部分钢厂延期复产，港口累库，钢厂短期补库需求不强，外矿发货增到货降，基本面中性偏弱 [8] - 盘面操作建议：谨慎看空 [9] 焦炭 - 品种观点：反内卷消息未落地，市场情绪待修复，焦炭开启第一轮提降，钢焦博弈明显，焦化利润较好，阅兵后产量预计恢复，铁水产量环比下降但后期有回升预期，钢材终端需求偏弱，中期有走弱可能 [11] - 盘面操作建议：看空 [12] 焦煤 - 品种观点：反内卷消息未落地，市场情绪向下修复，前期受阅兵影响部分地区安监升级，焦煤产量环比回落后期预期回升，蒙煤通关量高，进口量高位运行，主力合约升水仓单成本，中期有回调风险 [15] - 盘面操作建议：看空 [16] 铁合金 锰硅 - 品种观点：周度产量小幅回落但绝对值仍高，铁水产量下降使合金需求承压，企业累库明显，表内总库存下降幅度放缓 [19] - 盘面操作建议：反内卷消息未落地，价格上行有压力，谨慎看空 [20] 硅铁 - 品种观点：供需趋向宽松，企业库存止降转增，仓单高位压制现货价格 [19] - 盘面操作建议：反内卷消息未落地，价格上行有压力，谨慎看空 [20] 各品种价格及相关数据 钢材 - 期货价格：螺纹01为3143（涨26）、螺纹05为3191（涨24）、螺纹10为3054（涨19）；热卷01为3340（涨27）、热卷05为3350（涨25）、热卷10为3366（涨37） [2] - 现货价格：唐山普方坯2990（涨30），各地螺纹和热卷价格有不同涨跌 [2] - 基差、期货价差、现货价差等：如螺纹01:上海基差97（跌16），RB 10 - 01价差 - 89（跌7）等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为790（跌2）、铁矿05为765（跌3）、铁矿09为832 [6] - 现货价格：PB粉782（跌3）等 [6] - 价差/比价、基差等：如i 01 - 05价差25（涨3），PB粉:01基差45（跌1）等 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约1646.5（涨65）等 [10] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价1330（持平）等 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率73.1（降0.2）等 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约1158.5（涨64）等 [14] - 现货报价：吕梁主焦1400（跌30）等 [14] - 周度数据：样本洗煤厂开工率61.5（降0.8）等 [14] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为5844（涨114）、硅铁01为5554（涨92）等 [18] - 现货价格：硅锰6517:内蒙2680（持平）等 [18] - 基差、价差分析等：如锰硅01:内蒙基差136（跌114），SM 09 - 01价差 - 76 [18]