固定收益量化周报 20250908 模型观点偏谨慎，股债相关性仍较高 2025 年 09 月 08 日 ➢ 一二级市场表现。本周收益率曲线窄幅震荡，国债和国开债中短期限利率有 下行，农发债和口行债短端利率下行幅度较大，国债中 30 年品种收益率下行幅 度最大为-2.5BP，国开债中 6 年左右的位置收益率下行幅度最大为-2.4BP。 ➢ 各模型表现。本周综合量化模型整体仍看空。该模型于 25 年 7 月 10 日开 始看空，目前期限轮动模型、多空比模型和分位数模型提供主要打分权重，截至 9 月 5 日多空比模型和基金久期模型看多，其余模型均看空。本周(9/1-9/5)各模 型中，基金久期模型于 9 月 3 日由看空转为看多。 ➢ 机构行为特征。本周基金对于 10 年政金债和 10 年以及 30 年国债的滚动累 计净买入持续上行，我们将其对于三类长端品种的累计净买入情况进行了综合统 计，本周(2025/9/1-9/5)基金公司对 10 年政金债和 30 年国债净买入均有明显 上行，农商行对于 10 年政金债和 30 年国债的累计交易从累计净买入转为累计 净卖出，证券公司对 3 类长端利率债累计交易从净卖出转为净 ...