市场回顾 - A股三大股指表现分化 上证指数上涨0.38%至3826.84点 深证成指上涨0.61%至12666.84点 创业板指下跌0.84%至2933.25点[1][6] - A股两市成交额2.42万亿元 个股普涨超3800只上涨 南向资金净买入167.05亿港元[1][6] - 行业表现分化 基础化工/农林牧渔/机械设备领涨 通信/综合行业跌幅居前[1][6] - 全球市场普遍上涨 恒生指数涨0.85% 恒生科技指数涨1.17% 道指涨0.25% 标普500涨0.21% 纳指涨0.45%[1][4][6] 宏观经济数据 - 前8个月进出口总值29.57万亿元 同比增长3.5% 对一带一路国家进出口15.3万亿元（增长5.4%）占比51.7%[2][7] - 8月单月进出口3.87万亿元（增长3.5%） 出口2.3万亿元（增长4.8%） 进口1.57万亿元（增长1.7%） 连续3个月双增长[2][7] - 企业破产法修订草案提交审议 从12章136条扩充至16章216条 实质新增修改160余条[2][7] 广州酒家业绩分析 - 2025H1营业收入19.91亿元（同比增长4.16%） 归母净利润0.39亿元（同比下降33.11%） 扣非净利润0.35亿元（同比下降30.37%）[8] - Q2单季营收9.45亿元（增长5.09%） 归母净利润-0.12亿元（同比减亏3.40%）[8] - 分产品表现：月饼营收0.32亿元（增长1.32%） 速冻食品营收5.27亿元（下降2.46%） 粽子等产品营收6.13亿元（增长7.57%） 餐饮营收7.73亿元（增长7.11%）[9] - 省外市场扩张显著 营收同比增长16.16% 华东+华北成为新增长引擎[9] 盈利能力与费用 - 综合毛利率23.78%（同比下降2.09个百分点） 除月饼外各业务毛利率均下滑[11] - 销售费用率11.29%（上升0.54个百分点） 管理/研发/财务费用率分别为8.36%/1.64%/-1.07%（分别下降1.30/0.35/0.38个百分点）[11] - 净利率2.73%（同比下降1.15个百分点）[11] 盈利预测与展望 - 下调2025-2027年归母净利润预测至5.34/6.02/6.67亿元（原预测5.69/6.47/7.25亿元） 对应增速8.18%/12.68%/10.86%[11] - 当前股价对应PE为18.75/16.64/15.01倍 维持"增持"评级[11] - 三季度月饼大年赠礼需求有望推动营收增长 餐饮业务受益消费环境回暖[11]