宏观策略 - 8月末外汇储备规模33222亿美元 环比上升0.91% 黄金储备7402万盎司 环比增加6万盎司 连续第10个月增持 [2] - 房地产市场已基本触底但反弹力度偏弱 行业核心主题转向生存质量与新模式探索 [2] - 美国暂停小额包裹免税待遇后寄美包裹量骤减81% 全球88家邮政运营商全面或部分暂停对美包裹寄递 [2] - 公募基金第三阶段费率改革落地 三阶段费改累计让利超500亿元 其中第三阶段每年让利约300亿元 推动行业向买方投顾转型 [3][4] ETF市场概况 - 截至2025年8月30日沪深两市共有1281只ETF 较上期增加30只 资产管理总规模5.12万亿元 较上期增加5290.98亿元 总份额2.85万亿份 较上期增加1049.05亿份 [5] - 8月新上市33只ETF 新成立31只ETF 总发行规模189.69亿元 包括华安恒生港股通科技主题ETF等恒生港股通科技主题ETF2只 博时创业板综合ETF等创业板综合ETF3只 易方达上证科创板综合增强策略ETF等科创综指ETF2只 [5] - 股票型ETF8月收益率中位数11.60% 债券型ETF收益率中位数-0.21% 跨境ETF收益率中位数2.25% 商品型ETF表现不及跨境ETF [6] - 股票型ETF内部偏离度最高达8% 商品型ETF内部偏离度1.32% 跨境ETF内部偏离度3.14% 债券型ETF内部偏离度最低为1.00% [6] 行业ETF轮动策略 - 基于主力资金净买入额构建行业ETF轮动策略 历史一个月主力资金净买入额对A股行业配置能力较强 [7] - 策略每期持有3个行业 月度调仓 8月上半月关注钢铁/煤炭/银行行业ETF 下半月关注非银金融/电力设备/电子行业ETF [8] - 策略8月累计收益率9.47% 沪深300指数累计收益率10.33% 超额收益率-0.87% 2023年以来策略累计收益率38.14% 超额收益率21.99% [8] - 2025年9月建议关注通信/电子/非银金融行业ETF [9]