晨会纪要 证券研究报告 2025 年 09 月 09 日 核心结论 分析师 【电池】AIPCB 新材料系列报告（一）：HVLP 铜箔：AI 浪潮奔涌推动升级， 重塑供应格局 AI 算力奔涌驱动 AIPCB 量价齐升，HVLP 铜箔为上游关键材料，国产铜箔 高端化升级明确，替代提速变革格局。国产 HVLP 已从验证阶段迈向量产阶 段，头部企业以德福科技和铜冠铜箔为首形成双引擎，带动行业集中突破。 【机械设备】应用拓圈，奇点已现 ——3D 打印行业专题研究报告 3D 打印革新制造方式，在航空航天领域应用较为成熟，3C 领域已有 3D 打 印应用案例，苹果入局有望推动 3D 打印在消费电子领域渗透率提升，消费 级应用需求火爆。2024 年，全球 3D 打印市场规模 219 亿美元，同比增长 9.31%，拆解产业链，设备是核心，工业级应用中，中国设备厂商逐步崛起， 消费级应用中，中国供应商世界领先。上游振镜和激光器存在国产替代空间， 建议关注：铂力特、华曙高科、汇纳科技、杰普特、金橙子。 【证券Ⅱ】证券行业 2025 年中报综述：业绩高增景气上行，估值修复空间 可期 流动性视角来看，目前居民已经在入市的路上，我们认为 ...