报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内外多个铜矿生产存在扰动，国内铜精矿供需预期偏紧，铜冶炼厂9月检修产能环比增加；高位铜价和高温天气抑制下游消费意愿，多数下游铜加工行业运行产能环降；中国电解铜社会库存量较上周增加，金交所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加；美联储9月降息预期几无悬念，但国内进口铜到货和下游需求偏弱，沪铜价格或有调整，建议投资者等待价格回落布局多单，关注相关支撑位和压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 2025年9月8日，沪铜期货活跃合约收盘价79650，较昨日降490.001；成交量8806手，较昨日增35463手；持仓量178303手，较昨日降8849手；库存18926吨，较昨日降1吨 [2] - 2025年9月8日，SMM 1电解铜平均价79870，较昨日降180；沪铜基差220，较昨日增310；广州电解铜现货升贴水40，较昨日无变动；华北电解铜现货升贴水 -120，较昨日无变动；华东电解铜现货升贴水15，较昨日降30 [2] - 2025年9月8日，沪铜近月 - 沪铜连一价差50，较昨日无变动；沪铜连一 - 沪铜连二价差30，较昨日增30；某价差（原文表述不清）40，较昨日降20 [2] - 2025年9月8日，伦敦铜LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9915，较昨日增17.5；注册与注销仓单总库存量0，较昨日降155825；LME铜期货0 - 3个月合约价差 -81.07，较昨日降13.03；LME铜期货3 - 15个月合约价差 -196.2，较昨日降7.57；沪伦铜价比值8.0333，较昨日降0.06 [2] - 2025年9月8日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.567，较昨日增0.0025；总库存重305779，较昨日增3035 [2] 重要资讯 - 1 - 8月中国累计进口铜矿砂及其精矿2005.4万实物吨，累计同比增加7.9%；2025年8月中国进口铜矿砂及其精矿275.9万实物吨，同比增加7.2%，环比增加7.8% [2] - 巴拿马工商部长表示预计年底就First Quantum Minerals旗下已停产的Cobre Panama未来走向做决策 [2] - 8月中国进口未锻造铜及铜材42.6万吨，较7月48万吨减少5.5万吨，环比减少11.458%；进口持续补充，该类货源难售高价，预计明日有贴水风险，国产货源及仓单量少，临近交割预计价格坚挺平水以上，注意月差走扩指引 [2] 投资策略 - 建议投资者等待沪铜价格回落后布局多单，关注77000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位；伦铜关注9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位；美铜关注4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [3]