印尼暴乱未波及生产 镍价冲高回落 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询资格证号：Z0018401 目录 第一章 价差追踪与库存 4 第二章 基本面分析 8 GALAXY FUTURES 1 镍交易逻辑及策略 需求端 美国8月非农就业人数低于预期和前值，9月降息预期升温，但有色市场整体回落，反映市场对衰退的担忧。 9月不锈钢和三元前驱体排产环比继续增长，原生镍需求稳中有升。 进口价差维持在2000元/吨之内，预计8月精炼镍仍为净进口。 供应端 交易逻辑及策略 GALAXY FUTURES 2 供应端，8月精炼镍企业采购充足原料，产量进一步提高。 印尼暴乱一度引发市场对生产的担忧，但示威行动主要针对政府官员，并未波及主产区以及镍的生产经营 活动，且印尼总统参加中国阅兵被视为当地暴乱已经得到控制。 菲律宾本周签署《大规模金属采矿强化财政制度法案》，要求指定矿区内矿山支付5%特许使用权费，目前 大部分矿山已经支付该费用，对矿山成本影响有限，后续关注暴利税的征收。 美国就业数据不佳，市场担忧衰退风险，降息对有色的刺激作用打折。本周LME库存大幅增加，主要增在 亚洲仓库，反映中国精炼镍仍然较为 ...