行业投资评级 - 机械行业评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 人形机器人产业迎来突破性发展 2025年预计实现万台级别量产 带动下游产业链放量[6] - 液冷技术因高功耗芯片需求成为数据中心散热趋势 渗透率有望加速提升[7] - 工程机械需求持续复苏 内销同比增长14.8% 出口增长11.1%[15] - 固态电池产业化进程加速 设备环节将最先受益[21] - 低空经济作为战略新兴产业 2025年发展有望全面提速[23] 重点子行业总结 人形机器人 - 星尘智能与仙工智能达成千台级AI机器人订单 将在工业制造等场景部署[4] - 优必选获得2.5亿元人形机器人采购合同 以Walker S2为主年内启动交付[4] - Figure AI二代机型实现自主完成复杂操作 基于自研VLA模型Helix[5] - 智元机器人中标湖北人形机器人创新中心项目 投标报价3101.61万元[5] - 特斯拉新薪酬方案要求未来10年交付100万台人形机器人[5] 液冷技术 - 中国电信华北区浸没式液冷数据中心项目规模达数千万元级[7] - 液冷方案相比传统风冷系统可实现整体能耗降低30%以上[7] - 英伟达Blackwell Ultra芯片单颗功耗达1.4kW NVL72方案单机架功耗120-130kW[7] - 中国要求新建数据中心PUE低于1.25 一线城市要求液冷机柜占比超50%[7] - 2024年中国新增数据中心液冷渗透率约10% 预计将加速提升[7] 机床刀具 - 2025年7月日本机床订单金额1283.57亿日元 同比增长4%[9] - 日本对华机床订单319.5亿日元 同比上升8.3% 连续16个月增长[9] - 2025年1-7月中国金属切削机床产量48.34万台 同比增长13.9%[9] 机械出海 - 2025年7月美国CPI同比+2.7% 核心CPI同比+3.1%[11] - 7月零售销售环比+0.5% 核心零售销售环比+0.3%[11] - 中国出口电动工具11.9亿美元 同比-6.5%[12] - 中国出口OPE金额1.6亿美元 同比+44.4%[12] - 中国矿山机械出口额6.0亿美元 同比增长37.6%[13] 工程机械 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元[14] - 2025年8月挖掘机销量16523台 同比增长12.8%[15] - 国内销量7685台同比增长14.8% 出口销量8838台同比增长11.1%[15] - 2025年7月叉车销售118605台同比增长14.4% 其中国内增长14.3%出口增长14.5%[15] - 7月叉车平均工作时长102小时环比增加10.03% 开工率56.4%环比上涨3个百分点[15] 半导体设备 - 2024年中美贸易额6883亿美元同比增长3.7%[18] - 机械电子类产品进口额占比23.2% 其中集成电路占7.21%[18] - 大基金三期注册资本3440亿元 重点支持先进制程环节[19] 新能源设备 - 亿纬锂能固态电池研究院成都基地年产能近50万颗电芯[20] - "龙泉二号"全固态电池能量密度300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L[20] - 先导智能已向国内外头部企业交付固态电池核心设备[20] 低空经济 - 万丰旗下Volocopter的eVTOL机型VoloCity国内首次亮相[23] - VoloCity最高时速110公里/小时 已通过欧盟航空安全局认证[23] - 预计2025年中国无人叉车销量达3.9万台同比增长39.3%[16] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年8月PMI指数49.4%环比上涨[28] - 2025年7月全部工业品PPI指数同比-3.6%[28] - 2025年1-7月制造业固定资产投资额累计同比+6.2%[28] - 2025年7月工业机器人产量同比+24.0%[28] 农业机械 - 2025年7月AMI景气度同比下降2.5个百分点[44] - 2025年8月26日小麦玉米收购价环比-0.12%和-0.44%[44] - 2025年1-7月大中小型拖拉机产量分别同比-5.0%/-5.8%/-14.0%[47] - 拖拉机累计出口数量同比增长16.6% 金额增长31.4%[49] 工程机械 - 2025年7月房屋新开工面积累计同比下滑19.4%[55] - 挖掘机开工小时数有所回升[70] 锂电设备 - 2025年7月新能源汽车销量126.2万辆[75] - 新能源汽车销量同比+27%[75] - 动力电池装车量55.9GWh同比+34.3%[77]