行业投资评级 - 行业评级为"优于大市" [1][4] 核心观点 - AI技术持续创新推动行业应用落地 谷歌图像模型Nano Banana以每百万输出token 30美元的低成本定价（低于OpenAI同类产品40美元） 单图成本约0.039美元 腾讯开源3D世界模型混元Voyager实现原生3D重建能力 [1][19][22] - AI对互联网巨头业务产生实质性贡献 腾讯广告保持20%增长 阿里云增速环比提升至26% 经营效率显著改善 [2][26] - 恒生科技指数处于全球估值洼地 推荐关注腾讯控股、阿里巴巴、快手、美图公司及宏观经济关联度较低的腾讯音乐和网易云音乐 [2][26] 人工智能动态 产品应用 - 谷歌Nano Banana模型在角色一致性和精准编辑方面表现卓越 支持多图合成和多轮次修改 9月3日发布官方Prompt模板降低使用门槛 [19] - OpenAI向免费用户开放ChatGPT Projects功能 支持按主题创建对话文件夹和文件上传 覆盖超八成免费用户需求 [20] - 微软GPT-realtime语音模型新增Marin和Cedar语音选项 价格较预览版下调20% 支持语音与图像多模态对话 [21] - 亚马逊Lens Live通过实时视觉搜索商品 无需拍照或扫码 基于SageMaker和Amazon OpenSearch技术支持 [21] - 苹果STARFlow技术融合归一化流与自回归Transformer 采用"深-浅设计"提升高分辨率生成效率 [22] - 腾讯混元Voyager为业界首个支持原生3D重建的超长漫游世界模型 支持视频导出为3D格式 [22] - 美团LongCat-Flash-Chat采用5600亿参数MoE架构 通过ScMoE技术突破传统通信瓶颈 [23] 底层技术 - Meta与UCSD联合推出DeepConf技术 在AIME2025数学竞赛中实现99.9%准确率 算力消耗降低84.7% [24] - 阿里通义发布AgentScope 1.0多智能体开发框架 提供全生命周期解决方案 支持实时介入控制和高效工具调用 [24] 行业政策 - 《人工智能生成合成内容标识办法》及配套国家标准于9月1日正式生效 要求生成合成服务提供者和内容传播服务提供者履行标识义务 [25] 重点公司盈利预测 - 腾讯控股：总市值5,664,248百万港元 2025E EPS 23.8港元 2026E EPS 27.3港元 [3] - 阿里巴巴-SW：总市值2,618,672百万港元 2025E EPS 6.9港元 2026E EPS 6.2港元 [3] - 美团-W：总市值623,332百万港元 2025E EPS 2.2港元 2026E EPS 5.7港元 [3] - 拼多多：总市值177,002百万美元 2025E EPS 17.4美元 2026E EPS 21.5美元 [3] - 美图公司：总市值41,963百万港元 2025E EPS 0.2港元 2026E EPS 0.3港元 [3] AI网站流量数据 - ChatGPT周访问量1,340.00百万 环比下降0.15% [10] - Bing周访问量843.70百万 环比增长0.81% [10] - Canva周访问量201.70百万 环比增长3.49% [10] - Gemini周访问量178.60百万 环比增长7.07% [10] - 教育类应用Quizlet周访问量14.70百万 环比大幅增长16.95% [10] - 学习支持应用Chegg周访问量1.92百万 环比激增39.15% [10]