国信期货研究 Page 1 国信期货橡胶专题报告 供强需弱格局下 胶价短期上涨空间或有限 2025 年 9 月 9 日 主要结论 供应端，全球天然橡胶呈现季节性产量增长趋势，但新胶产量增长的节奏缓 慢，胶水原料供应偏紧对胶价底部存在支撑。下游需求端，在刚需及节前备货支 撑下，轮胎企业逢低补库积极性犹存，胶价下方存有效支撑。但上周轮胎企业开 工率快速下滑，半钢胎企业成品库存仍然偏高，胶价短期上涨空间或受限。因此， 短期天然橡胶或呈现区间震荡运行。后市继续关注产区天气对天然橡胶产量的影 响。 橡胶 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货研究 Page 2 1、行情回顾 8 月份橡胶价格震荡回升，上周胶价加速上涨，沪胶 RU 期货主力合约价格反弹并创出 6 月份以来新高， 合成胶 BR 和 20 号胶 NR 反弹力度稍微偏弱。8 月份国内天然橡胶产区降雨偏多，对割胶作业影响较大，胶 水量少，胶厂之间资源争夺激烈，原料 ...