报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本拖累叠加弱需求，PX、TA修复空间受压制；产业链将维持弱平衡格局，PTA加工费或在成本坍塌与需求弱复苏共振下低位震荡；PX因成本下降和供应充足，价格偏弱，PTA供应高位，需求短期回升，但库存压力限制涨幅，可能震荡或小幅上行压力 [1][4][37] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：9月8日，PX主力合约收6762.0元/吨，较前一交易日收涨0.71%，基差为 -177.0元/吨，PTA主力合约收4690.0元/吨，较前一交易日收涨0.39%，基差为 -100.0元/吨；成本端布油主力合约收盘66.24美元/桶，WTI收61.81美元/桶；需求端轻纺城成交总量为676.0万米，15日平均成交为641.93万米；供给端PX装置开工率近期维持高位，新增产能逐步投产，供应端边际宽松预期较强，PTA开工率持续处于高位，部分装置检修计划推迟，短期内供应压力难以缓解，原油价格下行导致PX加工费承压，成本支撑转弱，或抑制PTA生产利润；需求端轻纺城成交量短期小幅回升，但终端纺织需求未形成趋势性改善，聚酯环节开工率提升空间受限，刚性补库对PTA需求增量不足，产业链负反馈风险仍存；库存端PTA工厂库存目前处于同期中性水平，但供应端高负荷运行，下游需求增速弱于供应增量，后续库存压力或逐步积累，阶段性现货流动性宽松或对盘面形成压制 [2][3] - 聚酯：9月8日，短纤主力合约收6358.0元/吨，较前一交易日收涨0.38%，华东市场现货价为6450.0元/吨，较前一交易日收涨15.0元/吨，基差为92.0元/吨；供应端PX和PTA期货价格连续回落，上游原料成本支撑走弱；需求端轻纺城成交量MA15连续两周攀升，但绝对水平仍低于旺季阈值；库存维度显示结构性矛盾，涤纶短纤库存4.96天远低于长丝品类，长丝库存相较近五年均值仍偏高，DTY库存压力最为突出；预计产业链维持弱平衡格局，PTA加工费低位震荡，关注9月中下旬旺季订单对长丝库存的消化效果 [4] 产业链价格监测 - 期货价格：9月8日，PX主力合约价格6762元/吨，较9月5日涨0.71%，PTA主力合约价格4690元/吨，较9月5日涨0.39%，短纤主力合约价格6358元/吨，较9月5日涨0.38% [5] - 现货价格：9月8日，PX中国主港CFR为830美元/吨，与9月5日持平，韩国FOB为809美元/吨，较9月5日涨0.37%；PTA中国主港CFR为624美元/吨，与9月5日持平；短纤华东市场主流为6450元/吨，较9月5日涨0.23% [5] - 价差及利润：9月8日，PX基差 -177元/吨，较9月5日降37.21%，PTA基差 -100元/吨，较9月5日降21.95%，PTA进口利润 -843.86元/吨，较9月5日涨0.31%，PF基差92元/吨，较9月5日降8.91% [5] - 其他价格：9月8日，布油主力合约66.24美元/桶，较9月5日涨0.87%，美原油主力合约61.81美元/桶，较9月5日降0.26%，CFR日本石脑油596.25美元/吨，与9月5日持平，乙二醇4500元/吨，与9月5日持平，聚酯切片5745元/吨，与9月5日持平，聚酯瓶片5840元/吨，较9月5日涨0.34%，涤纶POY6860元/吨，与9月5日持平，涤纶DTY8040元/吨，与9月5日持平，涤纶FDY7135元/吨，与9月5日持平 [5] - 加工价差：9月8日，石脑油加工价差93.92美元/吨，较9月5日降9.51%，PX加工价差233.75美元/吨，与9月5日持平，PTA加工价差105.27元/吨，较9月5日涨2.14%，聚酯切片加工价差 -36.95元/吨，与9月5日持平，聚酯瓶片加工价差 -391.95元/吨，较9月5日涨4.85%，涤纶短纤加工价差28.05元/吨，与9月5日持平，涤纶POY加工价差178.05元/吨，与9月5日持平，涤纶DTY加工价差8.05元/吨，与9月5日持平，涤纶FDY加工价差 -46.95元/吨，与9月5日持平 [6] - 轻纺城成交量：9月8日，轻纺城成交总量676万米，较9月5日降19.52%，长纤织物成交量562万米，较9月5日降14.07%，短纤织物成交量114万米，较9月5日降39.36% [6] - 产业链负荷率：9月8日，PTA工厂负荷率75.86%，与9月5日持平，聚酯工厂负荷率89.42%，与9月5日持平，江浙织机负荷率63.43%，与9月5日持平 [6] - 库存天数：9月4日，涤纶短纤库存6.97天，较8月28日涨1.60%，涤纶POY库存17.4天，较8月28日涨13.73%，涤纶FDY库存26.4天，较8月28日涨10.00%，涤纶DTY库存29.7天，较8月28日涨3.85% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：9月8日，特朗普公布美联储主席最终候选人名单，美财长主动退出遴选，美国参议院共和党拟修改规则加速美联储理事提名确认，特朗普对黄金、钨和铀等金属免征全球关税，中国央行连续第10个月增持黄金；9月5日，理事提名人米兰不建议将美联储控制权交给总统，美国司法部对库克展开刑事调查，8月黄金ETF吸金55亿美元，亚洲流出难挡欧美扫货 [7] - 供需方面 - 需求：9月8日，轻纺城成交总量为676.0万米，环比增长 -19.52%，长纤织物成交量562.0万米，短纤织物成交量114.0万米 [8] 产业链数据图表 报告给出PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13][15][17][18][21][23][24][25][26][27]