行业投资评级 - 餐饮旅游行业评级为看好（维持）[6] 核心观点 - 酒店机器人市场快速成长，行业格局初显集中，全球酒店服务机器人市场2024年约14.2亿美元，预计2033年达70.4亿美元，2025–2033年CAGR 17.8%[9] - 中国市场在2019–2023年由5亿元增至11亿元人民币（CAGR 20.8%），并预计2028年达36亿元（2023–2028年CAGR 26.4%）[9] - 集中度方面，2023年前五大参与者合计27.6%，其中云迹科技以12.2%居首[9] - 酒店端应用逐步深入，服务环节被重塑，包括配送与清洁更高效、夜间和高峰时段服务稳定、客人体验改善[9] - 未来智能化提升空间大，成本进一步优化下降，硬件价格持续下降，软件订阅和规模化部署摊薄了维保、对接等费用[9] 投资建议与投资标的 - 华住集团-S(01179，未评级)：年报披露数智化改造推进，国内首批大规模配置机器人的酒店集团之一[4] - 首旅酒店(600258，买入)：机器人已覆盖29%，仍有渗透率提升空间，增强加盟店盈利能力[4] - 亚朵(ATAT.O，未评级)：强调在运营和管理中引入智能化技术[4] 市场与行业格局 - 酒店机器人的常见用途有配送与清洁，当前以跨层送物与夜间需求为主[9] - 全球酒店服务机器人市场2024年约14.2亿美元，预计2033年达70.4亿美元，2025–2033年CAGR 17.8%[9] - 中国市场在2019–2023年由5亿元增至11亿元人民币（CAGR 20.8%），并预计2028年达36亿元（2023–2028年CAGR 26.4%）[9] - 集中度方面，2023年前五大参与者合计27.6%，其中云迹科技以12.2%居首[9] - 当前市场中，高仙、擎朗、猎户星空等为主要竞争者[9] - 推动因素包括连锁化率提升，以及硬件价格快速下降——例如云迹"格格"系列均价从2022年的2.68万元降至2024年的2.09万元，其UP系列机器人均价更在一年内暴降六成[9] 酒店应用案例 - 华住部分全季、花间堂门店已将送物机器人纳入标配：客人通过App或前台下单，机器人自动乘电梯送至房门并语音提醒，整个过程无需人工介入[9] - 首旅旗下约有29%的酒店配置送物机器人[9] - 亚朵早已部署机器人进行简单服务，涵盖送物与夜间配送场景[9] - 万豪在上海、深圳等国际化酒店中，则重点用机器人做跨层送物与大堂巡航[9] - 在清洁场景中，部分中高端酒店已引入地面清洁机器人，负责大堂、走廊等公区的日常巡航清洁[9] - 云迹科技旗下机器人"润"的酒店应用数据显示，引入机器人可使酒店在OTA平台的平均得分提升0.1–0.2分左右[9] 成本与效益分析 - 以一台酒店送物机器人为例，单机价格约2–3万元起；若配置两台，需叠加电梯与门禁对接（占总成本20–30%）、维保费用（约为购置价的10%/年）、培训与耗材等[9] - 一家150间客房的中端酒店配备两台机器人，五年总投入约6万元人民币，而若同等服务完全由人工承担，五年人工成本高达75万元，而机器人单次任务成本可低至0.5元/次[9] - 随着硬件价格下降和规模化采购，酒店端的平均使用成本可显著优化[9] 未来发展趋势 - 成本进一步优化：硬件价格持续下降，软件订阅和规模化部署摊薄了维保、对接等费用，整体单店使用成本还将继续下探[9] - 导航和调度更智能：多机协同可减少堵塞、提升响应速度[9] - 任务更复合：在配送基础上拓展至消杀、安防巡查等，提升利用率[9] - 人机交互更自然：语音、表情反馈增强客人体验[9] 产业链与企业融资 - 酒店机器人行业产业链包括上游硬件供应商（芯片、传感器、主体部件等）、中游软件供应商（云及主控、交互传感等）和下游酒店、高档民宿等[16] - 云迹科技2025-03港交所递表（拟IPO），历史累计融资约12亿元，最后一轮为2021-12 D轮（5.8亿元）[17] - 高仙机器人2024-05完成D+轮融资，金额约5000万美元[17] - 普渡科技累计融资超10亿元[17] - 猎户星空2024-01获得战略投资3.7亿元[17] - 优地科技2024-03完成数亿元的C轮投资[17] - 擎朗智能2021-09获2亿美元D轮融资；2025-04获D+轮投资，金额未披露[17]