行业投资评级 - 行业评级为优于大市 [1][4] 核心观点 - AI已对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率产生明显作用 典型体现在腾讯广告持续20%增长、阿里云增速环比提速至26% [2] - 恒生科技指数处于全球估值洼地 AI驱动中报业绩释放 推荐腾讯控股、阿里巴巴、快手、美图公司、腾讯音乐和网易云音乐 [2] - 互联网整体中报业绩释放较稳健 AI主线公司收入利润释放较强 [2] 人工智能动态 产品应用 - 谷歌推出图像模型Nano Banana 定价每百万输出token仅30美元 单图成本约0.039美元 支持多图合成和多轮次修改 [19] - OpenAI向免费用户开放ChatGPT Projects功能 支持按主题创建对话文件夹和自定义指令 [20] - 微软发布GPT-realtime 语音转语音模型 价格较预览版下调20% 支持图像输入实现多模态对话 [21] - 亚马逊上线Lens Live 支持实时视觉搜索商品 无需拍照或扫码 [21] - 苹果发布STARFlow技术 融合归一化流与自回归Transformer 增强高分辨率生成能力 [22] - 腾讯开源3D世界模型混元Voyager 支持原生3D重建和超长漫游 可生成长距离高保真3D场景 [22] - 美团发布LongCat-Flash-Chat 采用5600亿参数混合专家架构 突破传统通信瓶颈 [23] 底层技术 - Meta与UCSD推出DeepConf技术 在AIME2025数学竞赛中实现99.9%准确率 计算资源消耗降低84.7% [24] - 阿里通义发布AgentScope 1.0 开源多智能体开发框架 提供全生命周期解决方案 [24] 行业政策 - 《人工智能生成合成内容标识办法》正式生效 监管责任覆盖内容生成到传播全过程 [25] 重点公司盈利预测 - 腾讯控股：总市值5,664,248百万港元 2025E EPS 23.8港元 2025E PE 24.4倍 [3] - 网易-S：总市值694,417百万港元 2025E EPS 11.1港元 2025E PE 18.5倍 [3] - 美团-W：总市值623,332百万港元 2025E EPS 2.2港元 2025E PE 44.4倍 [3] - 阿里巴巴-SW：总市值2,618,672百万港元 2025E EPS 6.9港元 2025E PE 18.7倍 [3] - 拼多多：总市值177,002百万美元 2025E EPS 17.4美元 2025E PE 13.1倍 [3] - 网易云音乐：总市值59,862百万港元 2025E EPS 12.0港元 2025E PE 21.4倍 [3] - 腾讯音乐：总市值38,577百万美元 2025E EPS 3.6美元 2025E PE 25.2倍 [3] - 美图公司：总市值41,963百万港元 2025E EPS 0.2港元 2025E PE 46.2倍 [3] AI网站流量数据 - ChatGPT周平均访问量1340.00百万 环比下降0.15% [10] - Bing周平均访问量843.70百万 环比增长0.81% [10] - Canva周平均访问量201.70百万 环比增长3.49% [10] - Gemini周平均访问量178.60百万 环比增长7.07% [10] - Quizlet周平均访问量14.70百万 环比增长16.95% [10] - Chegg周平均访问量1.92百万 环比增长39.15% [10] - 豆包周平均访问量18.20百万 环比增长4.36% [10] - DreamBox周平均访问量0.32百万 环比增长18.74% [10]