报告行业投资评级 - 能化偏弱对待 [1] 报告的核心观点 - 周末OPEC+会议启动第二阶段165万桶/日复产计划，10月增产13.7万桶/日，原第一阶段复产后年内过剩预期大，第二阶段复产叠加需求旺季转淡季，中期供增需减施压油价，国内季节性需求放缓早于海外致SC原油弱于外盘破位 [3] - 苯乙烯周开工环比小提但有计划外检修，需求端下游利润差、开工回落，港口累库，中期9 - 10月新装置投产、库存高位，供需格局偏弱 [6] - 橡胶季节性因素偏强，但今年供应无天气炒作，8月进口增加，需求端半钢胎开工降、全钢胎开工高，基本面中性 [9] - 合成橡胶丁苯橡胶供需矛盾不大，主要矛盾在成本端丁二烯，船货到港港口累库，中期产能投放供应压力大，原油过剩压力也向下 [14] - PX利润修复、检修高峰过，开工提升，需求端PTA开工回落，PX去库暂缓，基本面短期转弱 [16] - PTA自身驱动不足，关注成本端原油塌陷逻辑 [20] - PP供应端开工提升且有新装置投产，需求进入旺季环比改善，供需压力不明显，关注成本端塌陷逻辑 [23] - 甲醇国内和海外开工高，9月到港压力大，港口库存累库创新高，下游需求弱，短期压力大 [27] - PVC前期检修结束，开工高，氯碱综合利润强使供应难减，库存累库至同期最高，地产未见底需求难起色，基本面偏空 [28] - 乙二醇港口库存近年新低基本面偏强，但国内开工回升预计进入累库周期，短期强中期预期偏空 [32] - 塑料PE开工稳，需求旺季好转慢，基本面驱动一般 [35] - 纯碱反内卷炒作结束走向期现回归，产能过剩趋势延续，8月来高产量高库存压力大，地产未见底玻璃需求难见底，供强需弱 [38] - 烧碱上周供应受检修和运输影响回落，阅兵结束炒作或结束，需求端出口有支撑但利润回落，国内旺季非铝需求回升、氧化铝需求持平，整体供需两旺但供应压力大，库存处5年高位，仍过剩 [40] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时级别有试空机会，止损参考489一线（11合约） [2][3] 苯乙烯 - 中期结构偏空，短期结构震荡，剩余空单谨慎持有，最后止盈位7180一线 [2][6] 橡胶 - 中期结构震荡，短期结构偏多，小时周期暂时观望，下方短期支撑关注15880一线 [2][9] 合成橡胶 - 中期结构震荡/下跌，短期结构震荡，昨日15分钟小周期持有，止盈参考15分钟11960一线 [14] PX - 中期结构震荡，短期结构偏空，小时周期剩余空单持有 [2][19] PTA - 中期结构震荡，短期结构偏空，小时周期空单持有，止盈参考4700一线 [2][20] PP - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时周期空单持有，可关注15分钟短周期下跌的6990压力，站上可部分止盈 [2][23] 甲醇 - 中期结构下跌/震荡，短期结构偏空，小时周期剩余空单谨慎持有，最终止盈位2435一线 [2][27] PVC - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时周期空单持有，上方短期压力位4965一线 [2][31] 乙二醇 - 中期结构震荡/下跌，短期结构偏空，15分钟空单转小时持有，止损参考4375一线 [2][32] 塑料 - 中期结构震荡/下跌，短期结构偏多，15分钟空单持有，止损参考7305一线 [2][35] 纯碱 - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时周期空单持有，上方短期压力关注1320一线 [2][38] 烧碱 - 中期结构偏多，短期结构偏空，小时周期空单持有，止盈参考2635一线 [2][40]