热点报告-胶版印刷纸 胶版印刷纸期货上市系列报告（四）： 上市策略建议 ★胶版印刷纸期货挂牌基准价 胶版印刷纸期货将于 2025 年 9 月 10 日（周三）在上海期货交易所 正式挂牌交易。首批上市交易的胶版印刷纸期货合约为 OP2601、 OP2602、OP2603、OP2604、OP2605、OP2606、OP2607 和 OP2608。 胶版印刷纸期货首批上市交易合约的挂牌基准价为 4218 元/吨。 ★胶版印刷纸期货供需格局现状及展望 能 源 化 双胶纸行业产能过剩，供需矛盾突出。未来 1-2 年，供需两个维度 均缺乏带动景气回升的核心驱动力，行业大概率将延续低迷状态。 短期来看，9 月双胶纸需求支撑不足叠加晨鸣装置复产，供应压力 边际增加；10-11 月出版招标旺季或将给价格带来一定支撑。 工 ★投资建议 ①单边策略：首批合约挂牌价 4218 元/吨，贴水于当前主流交割品 现货价格近 300 元/吨，静态估值偏低。但考虑到双胶纸行业供应 过剩加剧，长期来看价格中枢仍处在下行通道当中，挂牌价基本计 价了市场的悲观预期。故短期多空博弈或加大，上市初期关注 （4000，4400）区间操作机会，长周期以逢高 ...