报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2025年上半年营收和利润双增长，体现市场竞争力和品牌影响力提升，未来将坚持“稳健经营，创新发展”方针；公司在中成药、创新药、特医食品等领域有良好布局和进展，且重视研发创新、股东回报和公司治理[23][24]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为华森制药，所属行业为中药，接待时间是2025 - 09 - 09，上市公司接待人员包括董事长、总经理等[16]。 详细调研机构 - 接待对象为通过“路演中”网络平台参与公司2025年半年度业绩网上说明会的投资者[18]。 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 经营业绩：2025年上半年公司实现营业收入4.42亿元，同比增加5.76%；归属于上市公司股东的净利润5395.05万元，同比增加14.27%；扣非净利润4675.48万元，同比增加12.52%；基本每股收益及稀释每股收益同比增加14.24%。营收增长源于化学仿制药集采品种和重点中成药品种营收上涨，利润增长源于营收规模增长、重点中成药原材料价格下降和控本增效措施[23]。 - 重点中成药产品：华森五大重点中成药皆为中药优势病种领域用药，2025年上半年收入同比增长3.52%，其中六味安神胶囊同比增长超10%，痛泻宁颗粒销售收入同比增长超30%。公司重视构建学术体系，核心品种获多项权威推荐[24][25]。 - 创新药研发：2025年上半年公司研发投入4050.29万元，同比增长29.33%，占营业收入的9.17%；研发费用3704.15万元，同比增长43.33%。创新药子公司华森英诺有7个自主立项的1.1类创新药在研项目，进度最靠前的注射用盐酸ORIC - 1940正在进行临床Ia/Ib期研究，目前研发管线推进符合预期[25][26][27]。 - 特医食品生产线：公司有特医食品自研项目4项，TY005项目已获相关证书，正在进行上市导入期工作，后续将推进生产及上市销售，生产线将逐步释放产能，公司已搭建多平台助力推广[27]。 - 销售策略：整体保持平稳，化学仿制药以快速上市及集采中标为主，重点中成药以学术推广及零售渠道和第三终端的拓展为主，销售终端以公立医院为主，将积极布局院外市场[29]。 - 股东回报：2024年年度权益分派已实施完毕，2025年半年度权益分派方案以2025年6月30日登记的总股本417596314股为基数，向全体股东每10股派发现金0.35元（含税），已于2025年9月9日实施完毕[30]。 - 公司治理：2025年结合最新法律法规和公司实际情况，修订了《公司章程》等多项公司制度，确保治理结构与法律法规和最佳实践相一致[31]。 - 研发费用计划：会持续对创新药领域投入，具体费用与计划根据实际项目情况，预计会随项目增多或研发阶段推进而增长，同时会考虑经营情况控制风险[31]。