行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [3][16] 核心观点 - 政策持续呵护汽车消费，叠加新能源车销量向上 [3] - 2025年8月1-31日全国乘用车市场零售195.2万辆，同比+3%，环比+7% [2][15] - 2025年7月新能源汽车市占率约48.7%，新能源车价格竞争有所降温 [16] - 2025年8月狭义乘用车零售总市场预计约194万辆，环比+6.2%，同比+2.0%，其中新能源零售预计约110万辆，渗透率约56.7% [39] 行情回顾 - 过去一周(2025/09/01~2025/09/05)申万汽车行业下跌1.27%，表现强于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第18 [1][17] - 细分板块涨跌幅：商用车下跌0.14%，汽车服务下跌0.73%，摩托车及其他下跌0.80%，汽车零部件下跌1.03%，乘用车下跌2.30% [1][20] - 板块个股涨跌幅：涨幅前五分别为派特尔43.27%、天普股份31.75%、新泉股份25.03%、春兴精工22.32%、天铭科技20.50%；跌幅前五分别为建设工业-25.47%、成飞集成-22.27%、湖南天雁-21.23%、航天科技-20.49%、腾龙股份-16.79% [20] - 截至2025年9月5日汽车行业PE-TTM为29.63，较上周下跌0.25 [23] - 子板块估值：乘用车28.17、商用车39.36、汽车零部件28.51、汽车服务36.13、摩托车及其他56.59 [23] 核心数据 - 2025年7月汽车销量约259.3万辆，环比-10.7%，同比+14.7% [2][28] - 2025年7月乘用车销量约228.7万辆，环比-9.8%，同比+14.7%；商用车销量约30.6万辆，环比-17.1%，同比+14.1% [28] - 2025年7月汽车出口约57.5万辆，环比-2.8%，同比+22.6%；其中新能源汽车出口约22.5万辆，环比+10%，同比增长1.2倍 [30][36] - 2025年7月新能源汽车销量约126.2万辆，环比-5.0%，同比+27.4% [36] - 2025年7月比亚迪、吉利和一汽大众零售销量位列前三，分别约27.5万辆、20.2万辆和11.1万辆，份额分别约15.0%、11.1%和6.1%；其中吉利汽车、长安汽车分别同比约+71.0%、+26.9% [2] - 2025年8月1-31日全国乘用车厂商批发240.9万辆，同比+12%，环比+8% [2] - 2025年8月1-31日全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比+5%，环比+9%；厂商新能源批发129.2万辆，同比+23%，环比+9% [38] - 原材料价格：截至2025年9月5日国内电池级碳酸锂价格约74750元/吨，较2025年8月29日变化-6%；国内铜价格约80100元/吨，较2025年8月29日变化+1% [2][43] 行业动态 - 尚界H5、理想i6将于2025年9月上市 [3][46] - Waymo在美国丹佛、西雅图启动自动驾驶出租车测试 [3][46] - 阿维塔2026年将推出百万级大六座旗舰产品 [3][46] - 比亚迪注册资本由约30.39亿元人民币增至约91.17亿元人民币，增幅200% [46] - 比亚迪计划首批投资50亿元在全国多地建设全地形专业赛车场 [46] - 零跑汽车完成内资股定向发行，募集资金总额26亿元 [46] 公司动态 - 一彬科技收到国内新能源车企定点通知书，定点产品主要为立柱包汽车零部件相关产品，生命周期5年，预计全生命周期总销售金额约2.43亿元 [48] - 天成自控全资子公司收到国内某头部汽车企业乘用车座椅总成项目定点通知，项目预计2026年4月开始量产，生命周期3年，预计配套乘用车总量15.3万辆 [48] - 北特科技拟以自有资金向全资子公司重庆北特、北特供应链分别增资7000万元、4000万元 [48] 投资建议 - 整车端建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如上汽集团、小鹏汽车、小米集团和零跑汽车等 [3][16] - 零部件端看好电动智能化增量环节以及AIDC液冷产业链，建议关注沪光股份、川环科技、银轮股份和地平线等 [3][16]