报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银表现强势，昨夜黄金再度新高后回调，美国经济就业市场疲弱确认9月降息前景，叠加对美联储独立性受威胁的担忧推升黄金，市场炒作降息50bp可能，但通胀压力下更大概率是年内多次降息 [4] - 贸易谈判有多方进展但整体贸易环境恶化，市场观察关税通胀影响延续性，美国财政赤字、债务持续膨胀，中国等央行持续增持黄金，黄金长期驱动有支撑 [4] - 金银整体或在降息临近以及特朗普干预美联储独立性下呈现偏强走势，短期注意可能的获利回吐 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价832.60，前收盘价834.48，涨跌-1.88，涨跌幅-0.23%，持仓量124881，成交量262249，现货升贴水-0.69 [2] - 沪金2512现价835.26，前收盘价837.10，涨跌-1.84，涨跌幅-0.22%，持仓量210552，成交量153993，现货升贴水-3.35 [2] - 沪银2510现价9760.00，前收盘价9846.00，涨跌-86.00，涨跌幅-0.87%，持仓量223011，成交量526614，现货升贴水87.00 [2] - 沪银2512现价9782.00，前收盘价9867.00，涨跌-85.00，涨跌幅-0.86%，持仓量352855，成交量277038，现货升贴水65.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价831.91，涨跌11.14，涨跌幅1.36% [2] - 伦敦金前日收盘价830.20，涨跌-3.21，涨跌幅-0.38% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3624.165，涨跌-11.855，涨跌幅-0.33% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9847.00，涨跌49.00，涨跌幅0.50% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价40.86，涨跌-0.48，涨跌幅-1.16% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2510现值2.66，前值2.62 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值22，前值21 [2] - 黄金/白银（现货）现值84.48，前值83.77 [2] - 上海金/伦敦金现值7.14，前值7.02 [2] - 上海银/伦敦银现值7.50，前值7.37 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值44415千克，前值43335千克，增减1080.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1250339千克，前值1261903千克，增减-11564.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值38912305，前值38994225，增减-81920.16 [2] - COMEX白银库存现值520707139，前值518898317，增减1808821 [2] 相关数据 - 美元指数现值97.7669，前值97.4478，增减0.33% [2] - 标准普尔指数现值6512.61，前值6495.15，增减0.27% [2] - 美债收益现值4.08，前值4.05，增减0.74% [2] - 布伦特原油现值66.53，前值66.24，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1232，前值7.1226，增减0.01% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 宏观消息 - 美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人，为2000年以来最大下修幅度，或为美联储最早从下周开始的一系列降息奠定基础 [3] - 美国和韩国就一项3500亿美元投资基金的细节问题陷入僵局，该基金是两国更广泛贸易协议的一部分，韩方不接受与日本5500亿美元投资承诺相同的条款 [3] - 法国借贷成本历史性地首次超过意大利，法国短期国债收益率超过意大利同期限国债收益率，部分原因是技术因素，投资者担心法国财政赤字规模 [3]