所长 早读 国泰君安期货 2025-09-10 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 期货研究 2025-09-10 所长 早读 今 日 发 现 美国非农年度下修 91.1 万大低预期 观点分享： 根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至 3 月的一年间的非农就业人数下修 91.1 万，每月平均少增加近 7.6 万。按 1.71 亿劳动力总数计算，本次修订约占 0.6%。这是 自 2000 年以来的最大下修幅度。市场的预期为 68.2 万。之前多位经济学家预计下修可能接 近 80 万，美国财长贝森特也认为会达 80 万。然而，最终的下修幅度比市场普遍预期的还要 糟糕。分行业和部门来看，几乎所有行业的就业人数均被下调，只有交通运输与仓储以及公 用事业小幅上调。几乎所有修订都集中在私营部门。本次年度修正加剧了人们对经济健康状 况的担忧，让劳工统计数据的可信度受到质疑，也加大了美联储降息的压力。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 双胶纸 | ★★★★ | 双胶纸首日策略：基本面相对过剩，基准价偏低打开双边操作空间。从基本面来看的话，供 应过剩是相对确定性的 ...