行业投资评级 - 基础化工行业评级为中性（维持评级）[7] 核心观点 - 中国新型储能规模跃居世界第一 截至2024年底全国已建成投运新型储能7376万千瓦/1.68亿千瓦时 装机规模占全球总装机比例超过40% 截至2025年6月底全国新型储能装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时 较2024年底增长约29%[2][14] - 周期相对底部或已至 建议关注供需边际变化行业 包括需求稳定全球供给主导行业（三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸）、内需驱动对冲关税冲击行业（制冷剂、化肥、民爆、染料）以及产能先投放有望优先恢复子行业（有机硅、氨纶）[6] - 自主可控供给替代缺口下存在投资机会 重点推荐OLED材料（莱特光电、奥来德、瑞联新材、万润股份）、催化材料（凯立新材、中触媒）、合成生物学（华恒生物）、吸附树脂（蓝晓科技） 建议关注电子大宗气（华特气体、金宏气体、广钢气体）和合成生物学（梅花生物、星湖科技、阜丰集团）[6] 重点新闻跟踪 - 国家能源局报告显示中国新型储能规模全球领先 内蒙古、新疆装机规模均超1000万千瓦 山东、江苏、宁夏装机规模均超500万千瓦[2][14] - 生态环境部等三部门联合印发《工业领域氧化亚氮排放控制行动方案》提出六项重点工作任务控制工业领域氧化亚氮排放[14] - 韩国终止对原产于中国苯乙烯的反倾销调查[15] - 英国能源研究所报告显示2023年全球可再生能源仅占能源需求总量5.2% 发展仍跟不上全球能源需求增速[15] - 欧洲塑料回收协会称欧洲塑料回收行业面临生存危机 2023年至2025年底期间欧洲塑料回收产能将减少近100万吨[16] 板块行情表现 - 基础化工板块较上周上涨0.62% 沪深300指数较上周下跌0.81% 基础化工板块跑赢沪深300指数1.43个百分点 涨幅居于所有板块第8位[5][17] - 基础化工子行业周涨幅较大的有：胶黏剂及胶带（+4.67%）、有机硅（+3.8%）、其他橡胶制品（+2.84%）、改性塑料（+2.58%）、锦纶（+1.53%）[5][18] - 本周基础化工涨幅前十个股包括：大东南（+27.09%）、鹿山新材（+23.85%）、泰和科技（+21.8%）、领湃科技（+19.28%）、鼎龙科技（+18.69%）[22] - 本周基础化工跌幅前十个股包括：同益中（-18.96%）、美联新材（-18.89%）、建业股份（-18.65%）、*ST亚太（-16.48%）、阿科力（-14.06%）[23] - 截至2025年9月5日 基础化工板块PB为2.38倍（全部A股PB为1.66倍） PE为27.99倍（全部A股PE为17.11倍）[25][26] 化工产品价格监测 - 跟踪的345种化工产品中 本周49种产品环比上涨 107种产品环比下跌 189种产品环比持平[28] - 跟踪的65种价差中 本周25种产品价差环比上涨 36种产品价差环比下跌 4种产品价差环比持平[28] - 本周涨幅前五化工产品：甲基麦芽酚（+8%）、百草枯（+6.7%）、环氧氯丙烷（+5.5%）、液氩（吉林杭氧）（+4.8%）、纯MDI（万华挂牌价）（+4.5%）[3][31] - 本周跌幅前五化工产品：工业级碳酸锂（-11.11%）、四氯乙烯（-10.03%）、电池级碳酸锂（-9.23%）、尿素（波罗的海小粒散装）（-8.47%）、TDI（-5.86%）[32][33] - 百草枯价格上涨因行业开工良好但企业排单充足现货供应偏紧 海外市场需求旺盛采购积极性高[3] - 环氧氯丙烷市场成交向上因企业出货无压力库存维持低位 成本甘油价格坚挺 下游补货需求增加[4] - 重点子行业价格变化：醋酸/烧碱/橡胶价格分别上涨2.8%/2.7%/1.4% TDI/有机硅/DMF/VE/聚合MDI/液体蛋氨酸/乙二醇/轻质纯碱/固体蛋氨酸/尿素/电石法PVC/乙烯法PVC价格分别下跌5.9%/1.8%/1.8%/1.5%/1.3%/1.2%/1%/0.8%/0.7%/0.6%/0.6%/0.4% 粘胶长丝/纯MDI/氨纶/VA/粘胶短纤/重质纯碱/钛白粉价格维持不变[3] 重点公司跟踪 - 万华化学2025年上半年营业收入909.0亿元同比下降6.4% 归母净利润61.2亿元同比减少25.1%[66] - 华鲁恒升2025年上半年营业收入157.6亿元同比下降7.1% 归母净利润15.7亿元同比减少29.5%[66] - 新和成2025年上半年营业收入111.0亿元同比增长12.76% 归母净利润36.0亿元同比增长63.46%[66] - 扬农化工2025年上半年营业收入62.3亿元同比增长9.4% 归母净利润8.1亿元同比增长5.6%[66] - 万润股份2025年上半年营业收入18.7亿元同比下降4.4% 归母净利润2.2亿元同比增长1.4%[66] - 润丰股份2025年上半年营业收入65.3亿元同比增长14.9% 归母净利润5.6亿元同比增长205.6%[66] - 金禾实业2025年上半年营业收入24.4亿元同比减少3.73% 归母净利润3.3亿元同比增长35.29%[68]